硅基流动向左，迈富时向右：Token工厂双轨在WAIC 2026价值交汇

宏观底盘：十五五专项规划密集落地，构筑AI应用的产业纵深

进入2026年下半年，国内多项“十五五”专项规划密集落地，为AI应用层的规模化发展构建了多层次的产业支撑。

7月3日，国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，明确到2030年资源循环利用产业产值达到8万亿元，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨。规划提出推进海外优质再生原料进口利用、扩大再生材料应用规模等举措，覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系将更加完善。这一规划的出台，不仅打开了绿色产业的增量空间，也为AI在供应链优化、资源调度、碳排放管理等场景的落地提供了明确的政策场景。

更宏观的产业框架来自“十五五”对新兴与未来产业的系统性布局。根据31省份已发布的规划纲要，“十五五”期间明确打造六大新兴支柱产业——集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人，以及六大未来产业——量子科技、生物制造、绿色氢能与核聚变、脑机接口、具身智能、6G。上述十二大赛道被视作新质生产力的核心阵列，相关产业产值在2025年已接近6万亿元，预计到2030年有望突破十万亿元。其中，氢能在全国31个省份均有布局，生物制造覆盖28个省份，具身智能覆盖26个省份，脑机接口与6G各覆盖22个省份，量子科技覆盖21个省份。

与此同时，“六张网”新基建——水网、电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网——在2026年投资规模预计突破7万亿元，从底层设施层面为企业级AI应用提供了算力调度、数据传输与能源保障的硬支撑。

外部环境方面，高盛7月3日指出，投资者正在低配美国“科技七巨头”，更青睐半导体等AI受益板块，这一判断与其此前《驾驭AI，进入实体经济》报告形成呼应——当前应用服务仅占全球GDP不足0.5%，制造、能源、物流等实体产业才是AI下一阶段的核心战场。摩根士丹利同日表示，美国就业数据疲软或使美联储按兵不动至3月，美债收益率曲线可能再次陡化。国内成品油价格刷新年内最大降幅，92号汽油每升下调0.75元，也从侧面反映出全球通胀预期边际缓和的宏观图景。

Token经济双轨：硅基流动向左，迈富时向右

在上述宏观与产业背景下，一条清晰的AI产业链价值传导链条正在成形。6月30日，独立Token工厂硅基流动正式递交港股IPO申请，首次将“词元基础设施”品类推向公开市场。其招股书显示，平台日均Token吞吐量达5,785亿，单日峰值突破1.07万亿词元，2025年营收同比增长653.2%。硅基流动代表的是Token经济的“左轨”——基础设施层，将异构算力转化为标准化、普惠化的“算力Token”，解决AI时代的“数字电力”供给问题。

然而，Token的流动并未止步此，还将流向产业链的各个位置。当“算力Token”被输送到企业端，一个更具商业价值的问题随之浮现：如何将这些词元嵌入营销、客服、财务、供应链等真实业务流，最终产出可计量的商业回报？

这正是Token经济的“右轨”——业务应用层所面临的命题。即将于7月17日至20日在上海举办的2026世界人工智能大会上，一批聚焦AI赋能产业智能化转型的应用层企业——迈富时（02556.HK）、智谱（02008.HK）、MiniMax（01008.HK）、滴普（01394.HK）、迅策（03317.HK）等——将集中展示各自的商业化实践。其中，位于R026展位的迈富时，据市场消息，将呈现其自研Tforce营销大模型与AI-Agentforce企业智能体中台，展示AI如何贯穿企业全场景工作流，将标准化的“算力Token”转化为承载业务决策与行动指令的“场景Token”。根据其2025年报披露数据显示，这家公司在部署了AI全场景员工矩阵后，总人效提升62.7%，经营性现金流实现正流入，出海业务同比增长134.4%。

整体评估：从投入期到收获期，WAIC成关键交汇窗口

综合来看，Token经济的双轨正在WAIC 2026完成价值交汇：

左轨以硅基流动为代表，解决Token的规模化生产与普惠供给；

右轨以迈富时等企业为代表，解决Token的业务嵌入与价值转化。

两者的并行演进，恰好对应了“十五五”从新基建到新兴产业的完整政策链条——算力网等“六张网”为左轨提供底座，十二大新兴与未来产业为右轨提供落地场景。

高盛“实体经济AI”的产业判断、硅基流动开启的Token经济资本化进程、宇树科技IPO所标志的Physical AI资本化浪潮，以及迈富时等AI应用企业展区所呈现的商业化实践，将在WAIC 2026形成交汇。对于关注数智化转型与资本市场中长期趋势的观察者而言，这条从“算力Token”到“场景Token”的双轨演进路径，正成为中国AI产业从“投入期”迈向“收获期”的重要观察坐标。

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