无人零售巨头丰宜科技冲刺港交所 饮料巨头入场竞争加剧

2026年6月上旬，丰宜科技正式向港交所主板递交IPO申请（旗下运营"丰e足食"品牌）。据招股书披露，丰宜科技是国内最大的AI驱动的智能零售柜运营商，截至2025年底，公司已在全国72个城市直营超过18万台智能零售柜，累计服务超过8000万终端消费者。

招股书引用沙利文资料显示，截至2025年底，按中国智能零售柜保有量计，丰宜科技在全国铺设了18.40万台零售终端设备，以21.5%的市场份额位居第一，第二名仅占5.8%，第三名至第五名均为饮料品牌商。

饮料巨头加快押注无人零售渠道

据沙利文预测，预计到20230年中国智能零售柜保有量将从2025年的85.53万台增至2030年的350.66万台，未来市场空间广阔。随着智能零售柜密度不断提高并大规模渗透到消费者的日常生活中，智能零售柜正逐步从一个补充性的零售渠道，转变为线下零售基础设施中不可或缺的一环。

近年来，包括农夫山泉和元气森林饮料等不少饮料品牌巨头也在加快布局智能柜渠道，丰宜也在招股书也披露了此类竞争风险，提道主要竞争对手包括传统自动售卖机运营商、新兴智能零售柜运营商，以及部署自有自营智能零售柜的饮料及包装食品品牌。

据公开资料，新锐品牌元气森林从2021年开始布局智能柜赛道，目前已在国内15座城市部署了超过2万台智能终端，其中经销商合作的智能终端投放超1万台。去年开始东鹏饮料也在加快无人零售渠道布局，东鹏通过与第三方智能柜运营商合作试水该渠道，但很快发现了核心痛点：第三方渠道的数据无法自主掌控，也难以与公司内部数字化体系打通协同。为此，东鹏在2026年启动自研智能柜投放，开始在广东地区小范围投放试水无人零售渠道。在不久前的投资者关系活动中，东鹏明确表示今年将加大智能柜渠道的投入力。

饮料巨头布局无人零售智能柜渠道核心策略主要是扩渠道，将传统的“冰柜”升级为更智能、更贴近消费者的“智能货柜”，通过更智能的设备、更精准的场景覆盖，抢占线下零售的增量空间。

招股书提到，无人零售轻场景如今处于高增长发展阶段。在传统饮料巨头加速布局自有品牌智能柜的背景下，轻场景这个新赛道是否也会步入“重场景”价格战、点位争夺战的终局？

丰宜科技如何守住自身业务基本盘，并持续斩获新的市场机遇，在招股书中公司给出的答案是——高度聚焦轻场景，以直营+分布式网络+AI构筑护城河。

饮料巨头意在重场景，丰宜高度聚焦轻场景

虽然都是卖饮料和零食，细看这些饮料品牌商在智能柜上玩法和布局，与丰宜深耕的轻场景是两条赛道。

根据沙利文资料，当前行业大部分企业扎堆于交通枢纽、大型医院等高人流的“重场景”（月均销售额GMV＞2000），这类场景的特点是高客流、高单产，但这些点位资源稀缺、租金高昂，且高度依赖加盟商或合伙人拓展，运营管控难度大，竞争已趋于白热化。

而丰宜科技长期深耕的则是轻场景（月均销售额GMV＜2000），这类场景的点位需求庞大、分散，客流量不大但稳定，这类点位经营门槛高容易亏损，所以这类点位消费需求长期被市场忽视。

丰宜科技招股书披露，其点位主要分布办公及工业场所、商业场所、物流及仓储设施、休闲娱乐场所，以及公共服务和教育等细小、分散的“轻场景”，将智能零售柜扩展至超过100个零售细分场景。

饮料品牌商看似来势汹汹，但他们核心阵地其实是重场景。

这是由饮料品牌商的“基因”决定的：底层逻辑仍是传统零售的“铺货思维”，铺渠道的策略必须围绕产品生产和品牌塑造运转，哪里人流量大就铺哪里，这样才能最快速度把货卖出去，人流量才是其核心筛选条件。

对饮料品牌商而言，更多把智能柜渠道视为品牌专卖店的延伸，基于这样的定位，自有品牌商的布局焦点是如何快速占据更多黄金流量的重场景，这类场景用户交互需求低、且高频交易，品牌商自营的智能库存单位不需要覆盖太多商品种类（SKU），这样就可以高覆盖其品牌旗下畅销单品。

而轻场景低人流必须高频更换品类来维持销量，对品牌商来说拿下1个重场景点位胜过运营10个轻场景，重场景才是饮料品牌商理想的铺货渠道。据公开资料，农夫山泉已经在全国近300个城市投放了超过6万台智能终端零售设备，康师傅在2025年底启动了智能柜免费投放计划，重点在医院、学校等大流量的场地方展开合作。

可见，品牌商运营焦点在于快速铺货，而丰宜科技也看清楚了轻场景的天然竞争优势：轻场景是用户强交互消费场景，需要精细化运营提升商品丰富度来刺激复购，尤其是对于轻场景常见员工福利性需求，基本上无法满足的，运营门槛越高的场景竞争度越低，天然把资本实力雄厚的品牌商拦在门外了。

对于丰宜科技而言，这恰恰是长处所在。据介绍，丰宜科技通过FLOW Pilot的子智能体Link Pilot为每一个零售柜定制化选品（平均每柜48个库存单位、每月动态更新7-8个新品），还可以在数十个城市、上万个点位间实现库存的网络化调度与滞销品实时调拨。

事实上，丰宜科技规模化深耕细作的轻场景点位，反而成为了饮料品牌商稀缺的新品推广渠道。据招股书披露，丰宜科技向品牌商开放渠道，通过提供脱敏交易数据，向品牌商提供消费者洞察，以支持产品优化及营销推荐。

基于丰宜科技的零售渠道，品牌商以零边际成本触达了此前无法经济覆盖的“毛细血管”场景，而且无需承担设备折旧、点位开发、补货运维等直营成本，又可以快速获取颗粒度极细的场景消费洞察，反哺其产品研发和营销策略。丰宜科技则借助品牌商丰富的产品矩阵持续优化消费者体验，形成双向赋能的良性循环。

这个角度来看，品牌商与丰宜科技之间，反而形成了深层次的互补共生关系。2025年共有230家品牌商在丰宜科技的网络里推出了386款新品，这一数据验证了这一竞合模式下的商业价值。

研发投入年超6000万，丰宜科技AI智能体护城河有多深

从招股书来看，丰宜科技所掌握的精细化运营能力，主要“秘方”则在于其自主开发的FLOW Pilot智能体系统。丰e足食从2022年开始采用专有算法实现端到端运营自动化，并在2024年开发了FLOW Pilot智能体系统，全面用AI接管全链条的自动化决策，依靠四大智能体协同完成点位扩张、产品组合、库存规划及任务调度。

与大部分运营商高度依赖人力管理模式不同，丰宜科技整套打法可以高度概括为“管理去人化”。据招股书披露，过去三年这家公司在技术上始终保持高强度投入，主要目的是把运营全链路中需要实时决策的方方面面，尽可能都交给系统来决策，以控制决策的效率和精准度。

哪个点位该上什么新品、哪个柜子的滞销品该调走、补货员今天先去哪后去哪，丰宜科技把分散在全国18万台设备运营管理需求，全部交给FLOW Pilot系统去算，它甚至能做预判，根据每个柜子的历史数据，提前算出某片区下周需要多少货、哪些品类，再提前调到位，让消费者走到柜子前时，想买的东西正好在。

据招股书披露，截止2025年第四季度，这套系统每日作出的近1.2亿个决策中，仅约2万个需要人工干预，如果借用自动驾驶作为类比，它的货架管理自动化水平已经接近“L4级”。

而研发这套系统的背后，是由一支超过100人的研发团队打造，其中四分之一为AI与算法专家，负责这套系统的COO朱涛是美国UIUC运筹学博士，曾在沃尔玛硅谷实验室负责算法，也曾担任Airbnb中国区数据科学负责人。

一家卖零食饮料的公司，其在数字化技术研发投入强度，在行业是比较少见的，甚至远超传统零售品牌商。据招股书披露，2023年至2025年，丰宜科技每年研发投入稳定在6000万元以上，研发费用率稳定在3.2%-4.5%之间。

据公开数据资料整理，近三年各大快消品牌年均数字化研发投入（技术开发）情况：鸣鸣很忙约5700万、名创优品约4400万、蜜雪冰城约1600万、霸王茶姬5600万、东鹏约900万，零售品牌企业研发资源主要倾斜于零食、茶饮、饮品配方等实物品类研发，数字化系统作为门店、渠道运营配套工具，数字化研发费率普遍在 1%水平。

与传统实体连锁、饮料品牌将数字化作为辅助工具的轻量化投入模式不同，丰宜科技过去三年在数字化技术研发投入方面，与其核心经营壁垒强捆绑，将全部研发经费聚焦机器视觉、AI 智能体、无人终端调度等数字化底层自研技术的构建，是系统层面的技术重构，而非单一功能体效优化，其自研技术壁垒具备断层式优势。

据称，丰宜科技的研发聚焦于FLOW Pilot智能体系统、计算机视觉识别、物联网平台等底层AI能力的持续迭代，这套系统跑在丰宜自研的“星云”物联网平台之上，可实时管理超过18万台设备。

在实际成效上，据招股书披露，2025年丰宜科技在轻场景中通过转运清理的滞销库存约占总销售额的22%，每完成100台柜子的补货拜访任务，算法会顺带分配约55个调拨任务，且不增加额外路线。同时得益于Work Pilot的智能调度，两年间，每名运营管理人员管理的点位数从303个增至504个，商品损耗控制在约1%。

丰宜科技依托18万台设备覆盖100多种场景的真实消费行为数据，源源不断反哺自研 FLOW Pilot 智能体迭代优化，形成了一个海量数据驱动精准预测、优质体验拉动用户增长的正向循环，这套覆盖线下真实消费场景的全域数字网络，构筑起企业独有的核心竞争护城河。

结语：

面对农夫山泉、康师傅等饮料巨头加码无人零售赛道，丰宜科技采取差异化布局策略，主打轻量化细分场景，规避与饮料巨头正面竞争。公司以自研 AI 智能体为核心，精细化运营能力是其核心壁垒，把以往不受重视的碎片化小型点位，转化为链接品牌与消费者的数据触点，成为快消品牌高效低成本的黄金试销阵地。

这一发展路径也预示着大快消渠道竞争逻辑即将转变：单纯的设备、点位规模比拼会逐步让位于产业生态协同。未来渠道竞争的核心不再是硬件数量，而是高效人货匹配能力与数据价值挖掘能力，掌握数据运营优势的企业，才能长期掌握渠道话语权。

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