外资加码中国硬科技：迈富时重估窗口在与沐曦的“算力+场景”中

外资对中国资产的关注点正在发生变化。

据央视《新闻联播》报道，知名全球指数编制机构明晟公司近期将19只A股股票正式纳入明晟中国指数，新纳入企业主要集中在光通信、算力、高端制造等领域。这一信号很清楚：国际资金对中国资产的兴趣，正在从传统消费、金融、互联网，逐步转向更具产业升级属性的硬科技方向。

这和近期港股科技股的行情并不是孤立事件。

一边是外资通过指数调整更便捷地配置中国光通信、算力和高端制造资产；另一边，南向资金也在持续关注港股科技股，尤其是AI应用、智能汽车、半导体、算力基础设施等方向。资金正在用行动说明，市场不是不看中国科技，而是越来越挑剔：它更愿意看见能够承接产业升级、AI基础设施和应用商业化的公司。

这也是迈富时（02556.HK）值得被重新观察的原因。

迈富时并不是光通信公司，也不是GPU芯片公司，更不是传统高端制造企业。但它所处的位置，恰恰在硬科技投资逻辑的下一环：把算力、模型、数据和企业场景连接起来。

光通信解决的是数据如何高速传输，算力解决的是AI如何运行，高端制造解决的是产业能力如何升级。而企业级AI应用平台要解决的问题是：这些底层能力最终如何变成企业愿意付费的业务结果。

这才是迈富时的关键叙事。

这家公司近年以“全栈Token工厂”为战略，聚焦于企业智能体与AI原生应用平台领域在政企端，尤其是企业级客户的具体业务流程中的垂类场景的应用。AI-Agentforce智能体中台、KnowForce AI知识中台、Data-Agent经营分析能力，以及“全栈Token工厂”战略，指向的都是企业级AI应用的生产与交付。

近期，迈富时与沐曦股份合作，也让这条线更完整。

沐曦提供国产GPU算力支持，迈富时则将AI-Agentforce接入政务招商、新能源客户运营、零售消费、文旅服务等行业场景。这个组合的意义，不只是“国产算力合作”，而是把底层算力和上层企业场景接在一起。

这正好对应当前外资加码中国硬科技的逻辑。

国际资金关注光通信、算力、高端制造，是因为它们代表AI基础设施和产业升级的底座。但底座之上，还需要应用层把这些能力转化为商业价值。没有应用，算力只是成本；没有场景，Token只是消耗；没有客户付费，AI就仍然停留在概念阶段。

迈富时要回答的，正是这个问题：

企业为什么愿意为AI付费？

如果AI-Agentforce可以帮助企业完成销售跟进、客户服务、招商触达、内容生成、经营分析等任务，如果KnowForce AI知识中台可以把企业知识、行业规则、产品资料和客户经验变成可调用资产，如果Data-Agent可以让管理层用自然语言理解经营数据，那么AI就不再是工具，而是企业生产力的一部分。

这也是“AI研发时代”的核心变化。

企业过去买软件，是买系统；现在买AI，是买执行能力。过去软件帮助人管理流程，未来智能体可能直接参与流程。企业竞争的重点，正在从“数字化程度”转向“AI原生程度”。

从这个角度看，迈富时的上涨，不应只被理解为短线市场情绪。它更像是市场开始重新审视港股AI应用层的一个信号：当外资加码中国硬科技，当南向资金关注港股科技股，当国产算力、光通信、PCB、存储等基础设施链条持续升温，应用层公司也会被重新纳入观察范围。

当然，迈富时最终能否真正完成重估，还要看经营数据验证。

市场会继续关注几个问题：

AI应用收入能否持续增长；

沐曦合作能否转化为稳定交付能力；

约5亿港元智算投入能否提高模型和智能体服务能力；

AI-Agentforce和KnowForce AI知识中台能否形成可复制客户案例来完善AI应用平台估值逻辑。

外资加码中国硬科技，说明中国AI基础设施和高端制造正在被国际资本重新评估。迈富时的机会，不在于它直接生产硬件，而在于它能否成为硬科技能力进入企业业务流的应用层入口。

硬科技负责把AI跑起来。而迈富时要证明的，是能否让AI真正干起来、用起来、赚起来。

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