百普赛斯半年报：营收增长近3成、AI制药乘风起、打开成长“天花板”

​百普赛斯的半年报，为持续回暖的生物医药再添一把火。

8月28日晚，百普赛斯发布2026年半年度报告，公司实现营业收入49,959.24万元，同比增长28.97%；归属于上市公司股东的净利润9,835.62万元，同比增长17.36%；公司整体毛利率为90.27%，净利率为19.69%，盈利质量保持较高水平。上半年，百普赛斯研发投入达9547.32万元，占比19.11%。

自6月以来，生物医药赛道景气度明显回升，再度成为市场焦点。8月17日，CRO龙头药明康德A股、H股盘中股价均创后复权口径下的历史新高；据公开信息，今年以来医药板块已有万邦医药、百奥赛图等14只个股股价翻倍。

百普赛斯业绩持续增长，核心成长密码藏在哪？

四大引擎协同 驱动业绩稳健增长

在生物医药需求持续扩容的背景下，作为生物药物研发与生产的关键基础支撑，重组蛋白、抗体等生物试剂的需求迅速增长，行业迈入快速发展新阶段。

一直以来，百普赛斯凭借覆盖绝大部分经临床验证的疾病靶点与生物标志物的产品优势、快速响应的研发能力、深厚的学术背景与丰富的研发经验，以及全球化的研发布局，经营基本面保持稳健。上半年，公司四大核心增长引擎深度协同，共同驱动业绩稳健增长。

首先，第一引擎在于公司精准追踪全球创新靶点，前瞻布局前沿治疗模态。公司始终保持对全球新药研发脉搏的敏锐洞察，依托高效的研发体系，全面布局抗体偶联药物（ADC）、双抗/多特异性抗体、细胞与基因治疗（CGT）、In vivo CAR、mRNA疫苗与治疗性药物等热门赛道及新兴治疗模态。对行业热点的前瞻捕捉能力，使公司在热门模态爆发期率先切入全球药企的供应链体系，持续获得行业发展带来的品类溢价、份额提升的红利。

第二引擎在于CMC相关业务的高增长，开启“工业化放量”新阶段。上半年，随着下游创新药及细胞基因疗法（CGT）管线加速向临床中后期及商业化生产阶段推进，公司CMC（生产工艺及质量控制）阶段相关业务迎来高速增长，成为驱动业绩增长的核心引擎。依托苏州GMP生产基地的全面投产，公司在该领域已实现深度产业链布局，全面满足商业化生产阶段的核心诉求。

深化大客户战略是百普赛斯业绩稳增的第三引擎。公司已与强生、辉瑞、诺华等全球Top20医药企业及国内知名生物科技公司建立深厚的品牌信任基础，构建优质客户壁垒。依托高效的交叉销售策略，公司业务实现从单一重组蛋白横向拓宽至抗体、试剂盒、细胞级磁珠及技术服务，纵向延伸至CMC阶段的GMP级原料。头部核心客户业务渗透率持续提升与单客价值的深度挖掘，有效降低了边际获客成本，为公司核心业务的持续扩容提供有力支撑。

更重要的是第四大引擎——AI制药。它不仅在上半年切实助力业绩增长，未来更有望打开公司业绩天花板，并在可预期时间内成长为重要的增长引擎。

AI制药需求放量 打开业绩增长天花板

AI时代，生物医药正迎来产业链逻辑重构。8月18日，Anthropic公司正式公布Claude蛋白结合剂设计实验结果，标志着AI制药正从"概念叙事"迈向"湿实验验证"的关键转折。

当前，AI药物发现（AI Drug Discovery/AIDD）已成为全球科技资本与医药产业竞逐的战略高地，伴随大模型能力持续进化及其向生命健康领域的深度渗透，湿实验验证能力正从传统的研发支撑环节，升级为支撑AI驱动药物研发的长期、结构性基础设施，其市场需求空间将持续扩大。

在此背景下，具备标准化、高通量湿实验验证能力的企业价值加速凸显。百普赛斯依托 HEK293/CHO 真核表达体系，为 AI 设计的抗体分子提供高通量表达与标准化纯化服务；同时构建覆盖 "分子亲和力 — 细胞功能 — 成药性" 的一体化体外验证平台，以高通量、快速度、数据就绪的湿实验验证能力，精准承接 AIDD 对标准化湿实验数据的规模化需求，助力干湿实验高效衔接与数据闭环构建。

从行业维度观察，基因合成领域头部企业金斯瑞、Twist Bioscience今年以来订单规模显著增长，在相当程度上反映出AI制药上游需求正处于高速扩张阶段。8月15日，金斯瑞公布2026年中期业绩，上半年收入约4.04亿美元，同比增长27.3%；经调整净利润约6,250万美元，同比增长203.3%，创同期历史新高。

值得关注的是，全球科技巨头正加速涌入生命科学赛道。OpenAI已招聘生命科学FDE（Full-Stack Data Engineer），其下一代模型Astra明确瞄准科研场景；亚马逊则上线集成40多个生物模型的Amazon Bio Discovery平台。科技巨头的持续加码，将进一步推动AI制药生态成熟，也为产业链上游的湿实验验证服务商带来更广阔的增长空间。

创新热点穿越周期，"卖水人"价值凸显

近年来，伴随合成生物学、基因测序及基因编辑等底层技术的持续迭代，生物医药领域的新热门赛道不断涌现——从抗体偶联药物（ADC）、细胞与基因治疗（CGT）、In vivo CAR，到近期大热的mRNA疫苗，赛道轮动不息。

8月19日，Moderna与默沙东联合宣布，个性化mRNA癌症疫苗III期临床试验达到终点，是全球首个mRNA癌症疫苗III期临床试验取得阳性结果，也是首个个体化新抗原疗法（INT）在III期中被证明有效。受该消息催化，Moderna当日股价大幅飙升，最高涨幅达177%，资本市场对mRNA疫苗的商业化前景给予高度定价。

此次Moderna的成功，标志着mRNA技术在预防性疫苗及治疗性药物的应用迈出关键一步，也为整个产业链上游的核心原料与技术服务供应商打开了增量空间。围绕mRNA肿瘤疫苗研发与临床转化的关键需求，百普赛斯迅速跟进，已成功构建覆盖AI赋能mRNA原料酶、工艺残留与质量检测、安全性指标检测、LNP递送优化、功能与免疫评价、临床前及临床样本分析的一站式解决方案，助力mRNA 疫苗与治疗性药物及从研发走向临床转化。

从产业逻辑来看，mRNA疫苗与治疗性药物的崛起，进一步验证了百普赛斯"卖水人"商业模式的稀缺价值。无论生物医药创新热点如何在双抗/多抗、ADC、CGT、In vivo CAR及mRNA等领域轮动，重组蛋白作为关键原料始终处于产业链不可替代的"咽喉"位置。

百普赛斯凭借在重组蛋白领域领先的产品品类矩阵与质量优势，深度绑定下游创新药企的研发管线，其业绩确定性与行业景气度形成强共振。未来随着新兴模态由临床验证走向商业化放量，公司有望持续获得品类溢价、份额提升与盈利能力的结构性改善，真正实现与全球创新药研发浪潮的共生成长。

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