半年盈利顶过去一整年，迈富时给AI应用层递上一份“赚钱说明书”

当大模型厂商们还在为“降价80%”拼得刺刀见红时，下游的应用端已经有人开始“闷声发财”了。

8月4日，港股企业级AI板块集体走强。在这轮反弹中，此前披露了2026年中期盈利预喜的迈富时（02556.HK），成了市场绕不开的观察样本。一家公司，仅仅上半年的预测净利润，下限就已经超过了去年全年。这放在整个AI应用圈，也算是一份“不讲武德”的成绩单。

业绩预喜：从“讲故事”到“算账本”

根据公司早前发布的公告，迈富时预计2026年上半年收入将达到18.58亿至20.54亿元，同比增幅高达100%至121%。其中，人工智能应用业务收入预计为10.68亿至11.80亿元，同比增长112%至134%。

更令市场侧目的是利润端的爆发。预计上半年归母净利润在1.82亿至2.22亿元之间，同比增长约386%至494%。要知道，这家公司2025年全年归母净利润大约是0.8亿元左右。也就是说，迈富时仅用半年时间，就赚到了比去年全年多出至少一倍的钱。

在AI这个烧钱如流水的赛道里，这种利润拐点的出现，相当于用最直接的方式对市场说了一句：我的AI，客户是愿意掏钱的，而且我还能靠它赚钱。

凭什么它能把AI卖出好价钱？

观察人士指出，迈富时的核心优势在于，它的产品离客户的“钱袋子”太近了。

不同于那些还在比拼参数、烧钱抢市场的底层模型公司，迈富时的AI智能体直接切入企业的营销获客、销售转化和客户运营环节。在老板们的算盘里，这是一笔清晰的账：买你的AI服务，能不能帮我降低获客成本？能不能帮我多卖货？如果可以，那这笔钱就花得值。

这种“效果付费”的逻辑，让它的增长具备了坚实的业务支撑。翻看其2025年年报，公司全年收入28.18亿元，同比增长80.8%；经调整净利润1.52亿元，同比增长91.3%。更关键的是，其人工智能应用业务的经营性现金流首次实现了约1.9亿元的净流入。

规模、增速、利润和现金流的同时改善，这在企业级AI领域并不多见。 如果说以前大家都是在展示自己“有什么技术”，那迈富时现在展示的是“技术能换回多少真金白银”。

站在价格战的“受益端”

近期，随着OpenAI等海外巨头大幅下调模型API价格，整个AI产业链的价值正在加速从模型层向应用层转移。有业内人士打了个比方：这就好比面粉大降价，最先受益的，自然是面包房和包子铺。

迈富时正是这样一家“包子铺”。底层的模型调用成本越低，其搭建在上面的营销智能体的成本优势就越明显，利润弹性也就越大。可以说，它是这场席卷全球的AI价格战中，为数不多可以笑着数钱的玩家。

当然，一份亮眼的盈喜只是序章。股价连续上涨后，市场已经提前计入了一部分乐观预期。接下来，正式半年报需要解答几个关键的“灵魂拷问”：高增长的AI收入中，有多少来自可持续的平台服务，多少是一次性项目？利润的提升是否伴随着毛利率的同步改善？客户的续约率和智能体使用频率，是否在持续走高？

当潮水退去，市场最终只会把掌声留给那些既能讲好技术故事，又能算清商业账本的公司。目前来看，迈富时已经率先交出了一份“赚钱说明书”的初稿，后续能否被资本市场盖上“确认章”，还需用更详实的数据来证明。

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