维生素行业步入景气上行周期 浙江医药把握龙头优势谋新局

 在中东局势引发的全球供应链压力之下，维生素作为高度依赖能源与化工原料的典型大宗商品，波动尤为明显，维生素A(VA)、维生素E(VE)等均在短期内出现大幅的价格上涨。

 据今日维生素平台最新报价，3月5日至16日，VA的价格从62元/公斤左右涨至95元/公斤左右，涨幅为22.4%;VE的价格已从67元/公斤涨至82元/公斤，涨幅为53.2%。

 跳出中东局势的影响，其实早在3月价格大涨之前，全球维生素市场就已在持续升温，行业高景气度稳步攀升，国内维生素产业链迎来了周期性发展机遇。

 中邮证券3月行业研报分析认为，此次行业上行的核心逻辑在于下游需求复苏下的结构性供需失衡，加之供给端产能收缩与库存低位形成的共振效应，共同推动行业持续升温。

 在需求端，畜牧业和保健品市场的景气共同带动需求持续复苏。畜牧养殖行业景气回升带动饲料需求激增，畜禽存栏量稳步恢复，单吨饲料维生素添加量维持高位，间接挤压工业级产品供应;与此同时，医药及保健品市场需求持续释放，个人健康消费意识提升推动维生素类药品、膳食补充剂出货量同步复苏，双重需求叠加进一步放大维生素产品缺口，为价格上涨筑牢支撑。

 在供给端，海外头部厂商的结构性收缩进一步加剧行业平衡态势。全球头部维生素厂商纷纷推行控量保价策略，巴斯夫、帝斯曼等企业将部分产能转向高附加值特种维生素领域，导致通用型维生素产能大幅缩减。

 行业景气周期之下，国内维生素产业链全面受益，国内维生素龙头企业逐步承接海外厂商让出的市场空间。产业链的传导效应将全面凸显，中游维生素制剂厂商迎来发展窗口期。

 上市公司浙江医药(600216.SH)作为行业龙头，具备全球产业链优势，紧握行业景气周期机遇，核心竞争力持续强化。

 作为国家高新技术企业、全球重要的维生素生产基地，浙江医药深耕维生素A、维生素E、生物素、辅酶Q10等核心领域，是全球维生素行业的龙头厂商之一。公司旗下拥有“来益”等知名品牌，聚焦医药、保健品及饲料添加剂等多元市场，精准覆盖全球消费群体。

 技术布局方面，浙江医药聚焦绿色合成工艺与高纯度维生素研发，全力抢占维生素技术高地，相关产品通过品质与成本双升级，既能助力下游企业提升生产效率，也能降低终端客户采购成本，广泛适配饲料、医药、保健品等各类应用场景。

 2025 年上半年，公司生命营养品板块(以维生素为核心)实现营收20.34亿元，占总收入约47.36%，毛利率达54.95%，同比提升15.41个百分点，盈利弹性显著释放。此次迎来维生素行业景气周期，是浙江医药巩固龙头地位、释放业绩弹性的关键机遇，亦是公司打造新增长极的重要举措。

 依托全产业链优势、产品矩阵与市场积淀，浙江医药将充分分享下游需求复苏驱动的行业增长红利，有望显著提升利润增长点。

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