光合创投押注诺瓦聚变：16个月24亿，为AI点亮“聚变之灯”

关键词：光合创投，光合创投基金，光合创业投资基金

当AI数据中心成为吞噬能源的“怪兽”，核聚变第一次拥有了如此清晰的应用需求。在这场通往AGI的能源竞赛中，光合创投以远超行业的前瞻视野，从关键替代材料切入，系统梳理主流技术路线，最终锁定诺瓦聚变——一家以FRC-SMR小型模块化路线突围的民营聚变企业。光合创投基金联合投资首轮并在天使+轮持续加注，用不到两周的决策速度，见证了诺瓦16个月三轮融资24亿元的纪录。光合创投相信，know-how比理论更重要，核聚变不再是“未来能源”，而是正在点亮的现实。

眼下，AI数据中心就像一头怪兽，正在无穷无尽地吞噬大量的能源。根据国际能源署(IEA)的数据，预计到2030年，全球数据中心的用电需求将增长一倍以上，达到约945太瓦时(TWh)，这一数字略高于日本目前的全年用电量。

1. 光合创投：持续加注

光合创投朱嘉、张力早于行业爆发前开始研究核聚变赛道，锁定诺瓦郭后扬团队，两周完成首轮投决并天使+轮加注，助其16个月融资24亿元刷新纪录。

在通往AGI的路上，能源的可持续性已成为绕不开的话题。也正因为如此，聚变能源与AI算力中心的结合，也让核聚变第一次拥有了如此清晰的应用需求。

当AI需要无穷无尽的电力时，距离点亮第一盏"聚变之灯"究竟还有多远？大洋彼岸的Helion已给出了回复：其“猎户座”聚变电站计划最晚2028年底前开始初始运行。

而在中国，一位在核聚变领域深耕四十余载的科学家，正携FRC-SMR小型模块化聚变技术路线重新出发，希望通过小型化、模块化的技术路线，让聚变能源更快走出实验室。他为公司取名"诺瓦聚变"，期待能为AI找到可持续的能源。

事实上，光合创投合伙人朱嘉与副总裁张力对核聚变领域的跟踪研究，远早于这轮"聚变热"的兴起。

最早，他们从聚变堆的关键替代材料切入，持续关注核心部件的技术演进，随着研究的不断深入，他们逐步向上游延展，系统梳理各种主流路线的物理原理、工程难度与商业化节奏。

研究越深，判断越清晰：他们要寻找能在分布式、小型化、可快速迭代的能源供给方式上有所突破的团队。直到他们遇到诺瓦聚变创始人郭后扬博士和他的团队，朱嘉直言这是他们在寻觅过程中最希望见到的团队。

2025年6月，朱嘉向郭后扬发出了上基金内部投资决策会的邀请。彼时，光合核心团队正在海外出差，短期难以在线下会面，但空间上的不便利并未拖延决策的节奏，从线上召开投决会到最后完成投资打款，时间间隔不到两周。光合创投联合投资了诺瓦聚变首轮融资，并在后续天使+轮持续加注。

在过去的16个月里，诺瓦聚变飞速发展，先后完成三轮融资，累计融资规模达24亿元，一举刷新国内民营核聚变赛道融资速度、规模、估值三重纪录。

而在另一侧的业务端，四大核心工程瓶颈取得实质突破，并全部通过工程样机实测验证。同时，“诺瓦一号”完成工程设计与核心部件研制，全面转入总装集成阶段。

这一期光合说，朱嘉和张力与诺瓦聚变创始人、董事长兼CEO郭后扬博士一起，畅谈核聚变的今天与未来。或许距离点亮那盏“聚变之灯”，已并不遥远。

2.光合创投：问道聚变

光合创投朱嘉、张力与郭后扬对话，判断AI算力的爆发式增长催生了供电需求的指数级增长，将聚变发展窗口压缩至5—10年；FRC-SMR小堆以高能量密度、可分布式部署、7×24小时不间断、零碳和1美分的目标度电成本契合AIDC，光合创投看好其率先点亮聚变之灯。

朱嘉：郭老师此前在核能领域有非常深的研究经历，现在从诺瓦聚变再次出发，做一个小型化分布式应用的聚变装置，为AI数据中心提供重要的电力支撑。如果我们展望诺瓦聚变未来电站真正发电的那一天，您认为第一度电会流向哪里？

郭后扬：我认为第一度电会流向一座城市旁边的AI数据中心，旁边会有一座安静运行的核电站，就是FRC-SMR(场反位形小型模块化聚变堆)，能够提供稳定的7 x24小时的电力，我们再也不用担心远距离输电损耗以及风电、光电的不稳定。

张力：郭老师过去几十年在国内外最顶尖的科研院所从事核聚变的研究，为什么会在2025年这个时间节点决定创立诺瓦聚变？

郭后扬：我个人深耕核聚变已经40多年，横跨托卡马克和FRC两大技术路线。让我真正下定决心要创业是在2025年，源于当时发生的三件事。

第一是AI算力的爆发式增长，供电需求呈指数级增长，把核聚变发展窗口从过往的30年到50年压缩到5到10年。

第二是我在2010年提出FRC-SMR聚变小堆这个技术概念得到同行的验证，美国Helion公司验证了FRC路线的工程可行性，并在2025年开建全球第一座核聚变电站。

第三是我发现在那个时间点，国内硬科技创业生态和资本环境已成熟，所以最终我决定创办公司。

我们的愿景非常清晰，就是Fusion for AI & Beyond。我那时下定决心一定要创办公司，且马上就要开始做的一个重要原因是，如果我们再不行动的话，一旦当别人把商业聚变电站建成后，先行者将主导全球聚变技术标准、装备供应链和能源定价权，届时后来者再追赶，将面临标准、供应链、定价权“三重受制于人”的被动局面。

张力：聚变发展现在遇到了最好的时刻，大家都有一个共同的感受，AI能力越来越强，对于算力的需求越来越高，对能量的需求也越来越高。您能帮我们举一些例子吗？

郭后扬：我看到一组数据，根据国际能源署（IEA）的数据，到 2030 年全球数据中心用电需求将增长一倍以上，达到约 945 太瓦时。而高盛（Goldman Sachs）的预测更为激进，认为届时全球数据中心的用电量将达到1130 太瓦时。我突然意识到未来AI的供电需求，已不是目前现有的能源体系能够支撑的。

那这些电从何而来？我们的答案就是核聚变。

朱嘉：郭老师您提到能源的来源有很多种，我们现有的光伏产业非常发达，但在空间受限的前提下，尤其是为城市AI算力数据中心提供能源供给，又要在靠近数据中心的地方，寸土寸金的空间肯定受限，另外还要考虑它的安全性、持续性。显然，光伏很难做到24小时持续供电，所以这是聚变装置一个重要的优势。诺瓦提出Fusion for AI的理念，从客户的角度，您觉得他们为什么会愿意等待一种现在还没有，全球都尚在努力发出第一度电的未知技术？

郭后扬：AI数据中心不仅需要很多电，且对供电的要求非常苛刻：高能量密度、7×24小时不间断、零碳、可分布式部署在数据中心附近，同时成本还必须有竞争力。这五个条件叠加在一起，现有的能源体系确实很难同时满足。

目前来看，核聚变提供了一个最有希望的解决方法，如果等不到的话，将来AI的算力发展肯定会受阻。估计在10年之内，就可能会触碰到电力发展的天花板。

谁能同时满足这五个条件？FRC-SMR聚变小堆是为AIDC量身打造的解决方案。它从物理底层出发，绕过了传统能源“在约束中找平衡”的困境。它体积小、可分布式部署在算力中心旁边；稳定、零碳、安全；更重要的是，其目标度电成本可低至1美分，具备极强的商业竞争力。

实际上国际高科技巨头，比如谷歌、微软、OpenAI早就开始重注核聚变了。他们不仅投资核聚变，也和一些核聚变公司签订购电协议。他们清楚地知道，如果电力问题不解决，将来人工智能的发展肯定会受限。谁能锁定核聚变，谁就能提前拿到下一步算力发展的入场券。

3.光合创投：锚定路径

郭后扬在与光合创投朱嘉和张力对话中指出，FRC-SMR以结构简单、模块化、换电池式维护和采用D-He3燃料直接发电，把净电输入所需的能量增益门槛降至约1.5；诺瓦以“叠”代“等”并行推进“诺瓦一号”和“诺瓦二号”，光合创投看好其未来5—10年商业化路径。

张力：需求推动了供给的技术变革，现在是核聚变发展最好的一个时刻。我记忆犹新的是2026年4月，您在我们科技峰会上抛出一个论调说，现在聚变走在马拉松最后100米。您能帮我们展开介绍一下，现在诺瓦要跑完最后这100米，要解决的难点有哪些？

郭后扬：诺瓦聚变要跑完最后100米，关键的不是技术，而是时间问题。为了尽快实现核聚变的商业化，诺瓦聚变采取的是并行，而不是串联的方式。我们不是在“等”，而是在“叠”。

具体来讲，我们在第一步建造“诺瓦一号”的同时，就开始启动“诺瓦二号”，以及下一步聚变示范堆的关键预研工作，这样才能尽快地加速核聚变商业化的发展。

为什么我们能采取“叠”的方式呢，这其实是由我们FRC-SMR这个技术路线的特色决定的。它结构比较简单，模块化且迭代速度比较快，再加上中国有完整的供应链，以及我们团队的高效执行力，当别人还在论证的时候，我们就已经开始制造了。

张力：您能帮我们解释一下，为什么FRC- SMR能够在众多的技术路线中脱颖而出，它到底是一个什么样的技术路线？

郭后扬：FRC- SMR中文称之为场反位形小型模块化聚变堆。大家可以把FRC看成在一个矿泉水瓶外绕几个线圈，它的结构非常简单。

一旦能实现核聚变反应的话，本身就是一个最经济的聚变堆。FRC-SMR聚变小堆的特色是模块化、小型分布式、结构简单，所以成本也比较低，且迭代速度较快。

目前来看，FRC-SMR聚变小堆是未来5～10年之内实现核聚变反应最有希望的技术路线。

它巧妙绕过了其他聚变技术路线面临的一些关键问题，比如材料问题。大型聚变堆建设成本动辄上千亿元，需连续运行数十年方能回本，否则商业化无从谈起；一旦停机大修，更将叠加高额维修费用与漫长的时间成本。

针对这个问题，FRC-SMR聚变小堆可以通过类似电动车换电池的方式来解决。换言之，聚变中心反应单元可像更换电池一样整体便捷更换，不需要停机大修。

材料涉及到工程问题。另外，当前聚变无论哪条技术路线，下一个目标都是要实现聚变的能量增益大于1（Q>1），也就是聚变的输出能量要大于实现聚变所需要的输入能量。

Q>1是磁约束核聚变路线下一个研究的关键里程碑。一旦达到Q>1，再实现工程化的话，对于大型聚变堆来说，要实现净电输出，也就是从电网上取100度电，再放回电网100度电，让发电能量增益大于1，那么这个核聚变能量增益至少需要20。

对聚变小堆而言，效率优势则完全不同。采用场反位形（FRC）磁压缩技术路线，融合磁约束与惯性约束的特点，通过将电流转化为磁场来压缩等离子体，以提升密度和温度，加热效率更高。

与此同时，FRC 可采用 D-He3 燃料，聚变产物以带电粒子为主，可直接通过电磁感应回收电能，无需热循环，省去了能量转换中的大量损耗。正是因为如此，实现净电输入所需要的能量增益，门槛大幅降低——只要达到1.5左右即可。

我们实现提升聚变能量增益的路径是比较清晰的。FRC- SMR聚变小堆本质就是通过压缩提升密度和温度，来达到聚变所需要的条件。

眼下，我们正在把科学问题转化成工程问题，下一步从1到1.5，我们只需要再提升我们的工程能力，简单来讲就是再提升电源的能力，让其能提供更大的磁场，就可以达到这个目标。

打个比方，如果把爬到山顶作为大家共同的目标，在不知道路径怎么走的情况下，可能会花很长时间。但如果知道了最优路径之后，就会更快达到目的地。

张力：您觉得未来商业化还需要做一些什么样的工作？您刚才提到了电源，除此以外，还有哪些需要克服？

郭后扬：从聚变示范堆到大批量生产必须要解决三个问题。第一是审批和监管要规范化，第二就是供应链标准化。第三是可运行维护性，这三点缺一不可。

4.光合创投：看重实践

光合创投把核聚变定位为下一代AI基础设施的最后一块拼图，而非新能源旧框架；看重诺瓦团队的know-how与实践积累，期待“诺瓦一号”点亮，实现1亿℃聚变温度，为全球AI数据中心的建设提供最关键的能源供给。

朱嘉：郭老师，您还记得我们第一见面的场景吗？

郭后扬：当然。我们第一次见面时，我就觉得光合不是在找寻一个新的能源，而是在布局下一代人工智能基础设施的最后一块拼图。

也就是说，光合是把核聚变放在人工智能基础设施里，而不是放在新能源的旧框架里，这点跟我们Fusion for AI的愿景是非常契合的。

我们公司从成立第一天起目标就非常清晰，就是针对人工智能对快速发电的需求，尽快地为人工智能超算中心提供电力。

张力：郭老师我有个好奇的问题想请教您，您过去是一位非常成功的核聚变科学家，克服了很多物理问题。如今成立了诺瓦聚变，作为一位CEO，您如何去适应角色的转变？‘’

郭后扬：实际上我从科学家到企业家的转变从2008年加入TAE公司就开始了，这是一家非常庞大的商业化公司，我当初作为首席科学家、实验部门负责人负责公司的整体研发计划。后来我又加入了美国最大的托卡马克——通用原子公司，创办了美国国家级的实验室，任等离子体与材料研究中心主任。之后我又先后在两家中国公司担任聚变CTO，积累了丰富的国内外管理经验。现在创办公司担任CEO，意味着在原来的基础上又迈出了一步。

其实科学家最关注的是找出正确的答案，比如曲线对不对，这个实验能不能重复等等。作为企业家，首要考虑的是如何能在不确定性中带着团队一起往前走。更多地会考虑研究方向是不是正确，路径是不是可以重复，资金是不是可以延续等等。这些都是从科学家到企业家转型过程中，需要考虑的问题。

朱嘉：请您展望一下诺瓦聚变未来的发展。

郭后扬：我希望在我们下一次见面的时候，大家的话题不再集中于诺瓦聚变融到了多少资金。我希望跟大家更多地交流交付的问题，公司里程碑的实现进度，是不是达到了1亿℃。我希望能在上海临港，我们的厂房里，看到“诺瓦一号”点亮，希望诺瓦能成为中国民营聚变企业中第一个能实现1亿℃聚变温度的企业。

核聚变是一个宏大而艰难的事业，它不仅需要科学上的突破，更需要一代代人把漫长的目标，拆解成一个个可以验证和完成的技术节点。

朱嘉相信，在核聚变领域，know-how比理论更重要，诺瓦团队的实践积累能够加速把实验室成果转化为稳定输出的能源系统。

“期待在未来能够看到诺瓦点亮人造小太阳，为全世界AI数据中心的建设提供最关键的能源供给。”朱嘉表示。到那时，核聚变不再只是“未来能源”，而是我们正在使用的能源。

从郭后扬博士四十余载的坚守，到“诺瓦一号”全面转入总装集成，核聚变的“最后100米”正在被逐段拆解。光合创投合伙人朱嘉与副总裁张力深知，光合创投基金布局的不仅是一项能源技术，更是下一代AI基础设施的最后一块拼图。光合创业投资基金将持续陪伴诺瓦，把实验室成果转化为稳定输出的能源系统。当“诺瓦一号”在上海临港点亮1亿℃的那一刻，光合创投期待见证人造小太阳为全球AI数据中心提供最关键的能量供给——那时，核聚变已成为我们正在使用的能源。

标签：