翔丰华前三季度净利润同比增长338.96%，6亿元定增获批，产能扩张打开成长空间

10月28日晚，上海市翔丰华科技股份有限公司（证券简称：翔丰华，证券代码：300890）披露2026年第三季度报告：前三季度实现营业收入16.78亿元，已超2025年全年收入，同比增长48.36%；归母净利润8756.06万元，同比增长338.96%；扣非归母净利润6963.68万元，同比增长1274.54%。

终端需求回暖与规模效应共振，盈利修复带动现金流转正

对于业绩增长的核心驱动因素，公司明确，主要系报告期内终端客户需求上涨带动产品销量增长所致。动力电池与储能两大终端持续保持高景气，快充、储能专用负极订单集中释放，规模效应不断提高。从成本端来看，前三季度公司营业成本为13.61亿元，同比增长38.42%，增速显著低于营业收入增速，盈利水平实现实质性改善，呈现出“量利齐升”特征。盈利结构层面，公司前三季度扣非净利润同比增长超12倍，意味着公司核心的锂电池负极材料业务盈利弹性充分释放，主业造血能力大幅增强。

盈利弹性充分释放的同时，现金流质量同步大幅优化。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为9200万元，同比大幅增长139.18%，成功实现同期由负转正。其中，销售商品、提供劳务收到的现金达4.88亿元，较上年同期的1.30亿元大幅增长，为公司后续产能建设、研发投入与日常运营提供了更充足的资金保障，抗风险能力进一步提升。

研发投入层面，公司持续加码技术布局，前三季度研发费用合计 6289.30万元，同比增长69.20%，增速高于营收增速，研发强度稳步提升。持续的研发投入为公司在人造石墨、天然石墨等负极材料领域保持技术竞争力提供支撑，也为后续新产品落地、客户结构优化与长期成长奠定基础。

从石墨到硅碳：9.3万吨产能注册获批打开下一轮成长空间

10月15日，翔丰华公告收到中国证监会出具的《关于同意上海市翔丰华科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，根据批复，公司本次拟向不超过35名特定投资者发行不超过3574.31万股，募集资金总额不超过6亿元，扣除发行费用后将全部投向“年产9.3万吨新能源电池负极材料项目”，该项目投资总额为13.6亿元，是公司近年来规模最大的一次产能扩张。

从募投产品结构看，本次扩产并非简单的产能复制，而是兼顾主流产品与新兴方向。项目建成达产后将新增人造石墨负极材料8万吨/年一体化生产能力、硅碳复合负极材料1万吨/年生产能力、硬碳负极材料2700吨/年生产能力，以及多孔碳材料300吨/年生产能力。其中，人造石墨一体化产能有助于公司进一步控制石墨化加工成本；硅碳复合、硬碳、多孔碳等产品则直接对接快充、储能、固态电池等新兴应用场景，与公司当前送样验证中的技术方向形成呼应。

产能是负极材料行业竞争的核心要素之一。截至2025年末，公司现有石墨负极材料产能为11.47万吨，另有在建产能6万吨；待本次募投项目完成后，公司石墨负极材料总产能将提升至26.77万吨，较现有产能翻倍有余。在负极材料行业集中度持续提升、头部企业加速一体化布局的背景下，充足的产能储备将成为公司承接下游需求增长、巩固市场份额的关键支撑。

随着报告期内终端客户需求上涨带动销量增长的态势延续，叠加本次募投项目逐步落地，公司有望持续把握动力电池、储能以及快充、固态等新兴赛道机遇，在规模扩张与产能升级的双轮驱动下延续成长。

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