研报掘金｜华鑫证券：首次覆盖迪安诊断给予“买入”评级

华鑫证券研报指出，迪安诊断经营效益逐季度提升，Q3单季度收入增速自2023年Q1以来首次转正，精准中心快速拓展带动诊断服务增长，并与瑞金医院合作布局白血病诊断智能体，首次覆盖给予“买入”评级。

Q3收入增速转正，利润大幅提升。 2026年前三季度公司实现营业收入74.09亿元，同比下降2.07%；归母净利润4.82亿元，同比增长750.28%。其中Q3单季度收入26.35亿元，同比增长0.23%，为2023年Q1以来首次单季度收入增速转正。业务结构优化叠加经营效益提升，前三季度毛利率30.42%，同比提升1.35个百分点；部分长账龄应收账款收回，信用减值损失减少，共同推动利润端大幅放量。华鑫证券认为，公司收入逐季度改善，经营效益提升趋势较为明确。

精准中心快速拓展，诊断服务业务增长有抓手。 公司紧扣分级诊疗和县域基层医疗体系建设机遇，推进共建与精准中心模式。2026年前三季度新增精准中心10家，累计达120家，相关业务额同比增长45%。上半年117家精准中心中，85家已实现盈利。华鑫证券将精准中心列为诊断服务业务增长的主要抓手，认为其扩张对收入端形成结构性支撑。

与瑞金医院合作开发白血病诊断智能体。 2026年10月，公司与瑞金医院达成合作，双方将联合研发全球领先的白血病诊断智能体。瑞金医院血液学科是国内最具国际影响力的血液疾病综合诊治中心之一，迪安诊断则具备多模态医学AI技术能力及全面的血液病检测技术平台。华鑫证券认为，双方合作将促进高质量白血病病例数据与前沿AI推理技术深度融合，有望打造全球领先的白血病诊断智能体，成为公司AI战略落地的重要节点。

盈利预测与评级。 华鑫证券预测公司2026—2028年收入分别为100.43亿元、108.04亿元、115.10亿元，EPS分别为0.75元、0.86元、0.96元，当前股价对应PE分别为28.9倍、25.2倍、22.6倍。考虑到公司经营效益逐季度提升，首次覆盖给予“买入”投资评级。

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