民生证券：耶伦再次“鸽”声响起 加息前景放缓

事件：耶伦于纽约经济俱乐部发表讲话，释放鸽派言论

①   耶伦表示“美国经济，喜忧参半”。美国年初以来经济数据表现参次不一，劳动参与率回升、成屋销售回升是为喜，新建住房下滑、薪金增长疲软、以及因为经济原因被迫从事兼职人数回升是为忧。

②   耶伦表示“通胀回升，恐难持续”。正如我们昨日点评，一月pce跳升主要为基数原因，后续恐难以持续。

③   耶伦表示“全球经济与金融市场不确定性增加，应当缓慢加息”。去年以来，美联储的每一次加息预期高涨都引来了市场的恐慌，资产波动率提升，随着欧日宽松加码，中国增速中枢下移，美联储不得不顾及其外溢效应，自身也拖累不起，只得如履薄冰，小心谨慎，这是美联储有史以来最为弱势的一次加息周期。

④   加息前景再次放缓，整体来看，二季度外部加息压力不大，美元阶段性见顶，人民币趋稳。

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