力勤资源IPO：行业景气度持续提升，全链条布局构筑护城河

6月30日晚间，深交所官网显示，宁波力勤资源科技股份有限公司（以下简称“力勤资源”）主板IPO将于7月7日上会迎考。这是主板全面实施注册制以来，首家“H回A”的IPO企业。

对于“H回A”企业，证监会近年来持续释放支持信号。中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，首次明确允许在港上市的粤港澳大湾区企业按规定在深交所上市；证监会主席吴清2026年6月17日于陆家嘴论坛上强调“支持符合条件的港股上市公司境内上市”。

据了解，力勤资源是一家全球领先的镍产业链企业，报告期内主营业务涵盖上游镍资源采购、镍产品贸易、镍产品的生产与销售。公司深耕镍产业链领域，自镍产品贸易起步，通过不断向镍产业下游的延伸，完成产业链内多个环节布局。

根据灼识咨询报告，全球镍需求量由2019年的241.9万金属吨增加至2024年的334.2万金属吨，期间年均复合增长率为6.7%。随着新能源汽车市场发展以及不锈钢消耗量逐步提升，预计2029年全球镍需求量将达493.6万金属吨。不锈钢是全球镍需求量最大的领域，截至2024年，不锈钢领域占全球镍需求量的64.4%，锂电池需求量占比约为16.2%。随着新能源汽车市场占有率不断提升，以及动力电池技术向镍密集型发展，预计到2029年，电池对镍的需求量将占到全球总需求量的约30%。

在这一行业大背景下，中国镍行业市场参与者已进一步发展其海外业务，旨在将国际资源与国内市场充分对接。随着下游市场对镍、钴及锂等矿产资源的需求持续上涨，保持稳定供应镍矿及实现更高的镍矿勘探能力对镍行业市场参与者愈来愈重要。

作为其中的佼佼者，力勤资源在镍产品贸易领域表现尤为突出。力勤资源镍产品贸易量于2024年位居全球第一，相当于当年全球镍产品市场需求的10.4%，公司亦是中国最大的镍矿供货商，当年市场份额约为35.8%。

在技术层面，相较其他采用HPAL技术的湿法冶炼项目，力勤资源的项目在技术上处于领先水平，在项目建设周期、每金属吨镍对应的资本支出、达产周期等多个方面打破纪录。根据灼识咨询报告，截至2024年末，按控股项目的年设计产能计，在全球稳定运行的采用HPAL技术的湿法冶炼项目中，公司排名第二，市场份额占比为19.7%;在印尼稳定运行的采用HPAL技术的湿法冶炼项目中，公司排名第二，市场份额为25.1%。

综合来看，力勤资源凭借全球领先的镍产品贸易规模以及在火法湿法冶炼领域的技术实力，已构建起全产业链竞争优势，伴随力勤资源整体回归 A 股，将高效整合 A+H 两地资本市场优势，释放双上市平台协同价值。

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