褪去概念泡沫：思谋科技锚定港股工业AI智能体价值主线

近期 DeepSeek V4 预览版开源上线，成为港股AI板块行情分化关键分水岭，市场资金用两极行情完成投票，而思谋科技深耕的工业AI智能体赛道，成为资金新的核心布局方向。当日市场呈现明显两极走势，传统大模型概念标的大幅回调，而AI硬件、实体应用类个股逆势走高。这一行情变化，直观反映出资本市场对AI产业的判断发生根本性转变：单纯依靠技术概念、叙事炒作的模式逐渐失去市场认可，能够落地实体经济、产生稳定营收的AI企业开始获得资金持续青睐，深耕实体智造的思谋科技与旗下工业AI智能体产品矩阵，正是这一估值新逻辑下的典型代表。

在此轮估值逻辑切换中，工业AI智能体赛道凭借场景刚需、价值可量化的特质脱颖而出，成为港股AI板块的核心主线。区别于通用大模型聚焦C端与通用场景，工业AI扎根制造行业，以提质、增效、降本为核心目标，商业闭环清晰可追溯。递表港交所的思谋科技，作为国内工业AI领域的代表性企业，其发展路径恰好契合当下资本偏好，成为观察垂直AI商业化的重要样本。

资本市场定价标尺的转变，本质是从“想象力溢价”转向“执行力溢价”。此前，港股部分AI企业凭借模型参数、技术概念收获高估值，即便尚未实现规模化盈利，也能享受市值走高红利。但随着开源模型不断普及，技术门槛持续下移，稀缺性红利逐步消退，订单规模、毛利率、客户质量等硬核经营指标，成为机构研判企业价值的核心依据。高盛等机构也多次提及，AI 行业竞争已进入应用兑现阶段，服务实体的垂直赛道具备更强的确定性。

思谋科技依托IndustryGPT工业多模态大模型，打造机器人、边缘AI传感器、智能体软件系统三大产品体系，构建起软硬件一体化的工业AI智能体解决方案。招股资料显示，2023至2025年，思谋科技营收从4.85亿元增长至10.86亿元，毛利率同步由30.5%提升至37.3%，经营质量稳步改善。截至2025年末，思谋科技已在全球累计交付约14万个工业AI智能体，服务超730家行业龙头客户，覆盖消费电子、新能源、轨道交通及精密制造等领域，规模化落地成果清晰可见。

在港股一众AI标的中，思谋科技的差异化优势突出。思谋科技不追逐通用大模型的参数竞赛，始终深耕工业细分场景，将AI技术深度融入生产质检、识别追溯、设备运维等实际环节。其客户涵盖特斯拉、卡尔蔡司、立讯精密、京东方等各领域龙头，客户结构持续优化，前五大客户收入占比逐年下降，业务抗风险能力不断增强。

当前港股AI行业格局已经重塑，概念炒作热潮彻底退去，产业发展回归商业本质，以思谋科技工业AI智能体为代表的实体工业AI赛道迎来长期发展窗口。制造业智能化的刚性需求提供充足长期增长土壤，思谋科技始终以工业AI智能体为核心发展支点，坚持技术落地与商业变现并行，在行业估值重构浪潮中牢牢站稳实体智造赛道。未来，AI与实体经济融合持续深化，拥有完整全栈技术、成熟工业AI智能体产品矩阵与稳定优质客群的思谋科技，将持续收获资本市场长期关注，引领港股实体AI板块迈入高质量发展新阶段。

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