产能释放叠加资源优势凸显 盛达资源上半年业绩大幅预增

6月29日，盛达资源（000603.SZ）发布2026年半年报业绩预告。2026年上半年，公司预计实现归母净利润3.50亿元—4.00亿元，较上年同期增长399.31%—470.64%；预计实现扣非后归母净利润3.50亿元—4.00亿元，同比增长373.24%—440.84%。

对于上半年业绩高速增长的核心原因，盛达资源表示，公司旗下金山矿业自2024年完成采矿工程和选矿厂技术改造后，采矿及选矿能力有所提升，产能逐渐释放，2026年上半年产品产销量增加；叠加贵金属价格上涨，公司矿山主要产品销售价格较上年同期上涨，推动公司经营业绩同比显著增长。

高品位银矿构筑核心壁垒，盈利优势领跑行业

作为国内有色金属资源领域优质企业，盛达资源长期聚焦银、铅、锌、金等优势矿产资源布局，截至目前已拥有多处储量充足、品位优异的核心矿山资产，资源禀赋位居行业前列。截至2025年末，盛达资源累计查明银金属资源量约1.3万吨，黄金35吨，铜164万吨。公司控股9家矿业子公司，年采选总规模达198万吨。

雄厚储量之外，拔尖的矿产品位构筑起公司核心护城河。截至2025年末，旗下核心主力矿山金山矿业额仁陶勒盖银矿、银都矿业拜仁达坝银多金属矿、东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿的银平均品位分别达到246.65克/吨、197.33克/吨、284.90克/吨，远超国内多数伴生银矿不足100克/吨的行业平均银品位。这一资源优势在财务端得到有效印证——公司综合毛利率常年维持在50%以上水平，高品位矿产有效压缩了开采、选矿单位成本，资源优势充分转化为稳定盈利空间，也让公司业绩增长确定性显著高于行业。

持续并购扩充矿产版图，低估值银龙头迎修复机遇

公司持续深耕优质矿山资源整合与勘探拓展，近年动作频频，“白银龙头、金铜两翼”战略更加明确。2026年1月，公司完成收购伊春金石矿业60%股权，核心资产为460高地岩金矿探矿权，目前正在办理Ⅰ号铜钼矿带的探转采手续，Ⅱ、Ⅲ号金矿带仍在勘探中；2026年2月，收购广西金石矿业55%股权，核心资产为象州县多个采矿/探矿权，目前正处于妙皇铜铅锌银矿矿山建设前的发改委核准阶段；2026年6月，公司已完成德运矿业股权收购与交割，持有德运矿业的股权由54%增至74%，并正在办理巴彦包勒格矿区银多金属矿矿山建设前的报建手续，预计2028年完成矿山建设。

在长期主义视角下，公司当前具备突出的配置性价比，呈现“高增长、低估值”的良好格局。以6月29日收盘价21.00元计算，盛达资源市盈率24.01倍，远低于有色行业市盈率中位数47倍。而A股独立原生银矿标的数量稀少，盛达资源手握超过万吨的白银备案资源量，银储量稳居行业第一梯队，叠加其维持在50%以上的高毛利率，随着本次半年报业绩大幅预增、后续产能持续释放、资源优势持续兑现，高增盈利将持续消化现有估值，公司有望持续受益于行业景气上行，估值修复空间进一步打开，实现业绩稳步增长与高质量发展。

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