中国创新药出海"吸金"超600亿嘉实基金拥抱生物医药发展新机遇

2026-06-26 15:06:31 来源：

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2026年第一季度，中国创新药出海"吸金"超过600亿美元，这一数字占全球同类交易的近70%。

为什么全球大药企突然开始"疯狂下单"中国创新药？嘉实基金医药行业研究员曹佳宁在嘉实基金出品的《时间嘉讲》播客中指出了两个关键驱动：一方面，海外大药企正面临"专利悬崖"——未来三到五年，它们40%-50%的营收将因专利到期而面临下滑风险，"买中国创新药已经成为刚需，不是选择的问题了"；另一方面，中国创新药的质量已获国际认可，在双抗、小核酸等前沿领域，中国与全球已处于"同一起跑线"。曹佳宁不无自豪地说："最近两三年，中国已经开始领跑全世界。二十年前，中国新药上市比海外慢10-15年；到了单抗药物时代，差距缩短到5-10年；而今天，在最前沿的赛道上，中国已经开始定义游戏规则。"

但创新药研发本身是"九死一生"的马拉松。医药圈著名的"双十定律"：研发一款创新药平均需要10年时间、10亿美元投入，而最终成功率只有约10%——这意味着90%的研发项目会在中途失败。嘉实基金医药行业研究员刘康平也在播客中指出："可发现的靶点已经被挖掘得差不多了，剩下的都是比较难成药的靶点。"从最初的靶点发现，到药物设计、动物实验，最后进入临床试验，每一步都充满不确定性。临床试验阶段是研发成本最高、失败率最高的环节。

在这一"双十定律"的严峻框架下，中国药企找到了自己的优化空间。庞大的患者人群、高效的临床执行能力和工程师红利，成为中国药企的独特优势。中国整体人群基数大、相应的病种人群基数也大，在开展临床试验时，不管是患者入组还是成本控制，都比外企有天然优势——这种系统性优势，让中国在全球创新药研发的马拉松中，逐渐从跟跑者变成了具备强劲爆发力的竞争者。

对普通投资者而言，刘康平指出了务实的参与路径：借助基金是普通投资者触达创新药投资的最好途径；可以查看基金定期报告中的前十大重仓股，如果持仓多为生物科技公司及CXO龙头，则"创新成色"更足。投资策略上，更强调定投和分批买入。刘康平直言："创新药的贝塔值通常较高，波动率较大，不要在短期板块高潮、全世界都在喊创新药时一次性大额买入。"当前股市定价看商业化盈利端，叠加创新药和AI同属高风险成长赛道，存量市场资金总量有限，资金被科技分流、产业走强但股价走弱，这正是"买在无人问津时"的窗口期。