海内外券商密集关注卧安机器人，家庭具身智能布局获认可

2026-06-24 08:35:36 来源：信阳新闻网

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高盛、中金、开源、华泰、华源、国泰海通等机构近期在报告中关注卧安机器人，讨论重点集中在 OneModel、家庭场景数据、海外商业化，以及 Acemate、Kata Friends、onero H1 等新产品。

5 月下旬以来，卧安机器人（6600.HK）获得海内外多家头部券商关注或看多。

其中，高盛在中国机器人行业调研报告中将 One Robotics（卧安机器人）列为 14 家调研样本之一，重点关注模型和数据训练；中金、开源、华泰、华源则分别给出“跑赢行业”或“买入”评级，国泰海通也在数据要素行业点评中提及卧安。中金给予 140 港元目标价，华泰给予 142.5 港元目标价，国泰海通此前首次覆盖给予 147.01 港元目标价。

这些报告的侧重点并不完全相同，但卧安在家庭具身智能上的布局正在得到券商认可：一方面是已有的海外收入、用户和产品基础，另一方面是 OneModel、数据工厂和新形态机器人带来的后续增长空间。

高盛：重点关注模型和数据训练

高盛在 2026 年 5 月 26 日发布英文行业报告《China Humanoid Robot: Mid-year check-in: Several steps closer toward commercial reality》。报告基于 5 月在香港、深圳、北京的会议和调研，涵盖 14 家中国机器人及具身智能相关公司，其中包括 One Robotics（卧安机器人，6600.HK）。

这份报告的重点在行业趋势：机器人模型讨论正在从单一 VLA，走向 VLA/VTLA 与 world model 结合；高质量真实世界数据仍是规模化部署的关键约束。

在卧安部分，高盛提到，OneModel 1.7 使用 latent world action model，将世界模型的泛化能力与 VLA 的执行能力结合。数据侧则包括 UMI 物理数据、视频数据、自有真机数据工厂、深圳等政府支持部署，以及人类示范、VR、模仿学习和第一视角记录等方式。报告还提到，前海数据工厂被定位为家庭场景数据中心，覆盖洗衣、烹饪、洗碗等真实多模态任务。

国内券商集体看多

中金公司在 2026 年 5 月 19 日发布《卧安：一脑多形走入家庭，AI具身出海先锋》，首次覆盖给予“跑赢行业”评级，目标价 140 港元，对应 2026 年 P/S 18.4 倍。中金预计，公司 2026-2027 年收入分别为 14.9 亿元、23.8 亿元，同比增长 65.5%、59.8%。

开源证券在 2026 年 5 月 20 日发布《AI家庭机器人领军者，技术+产品生态构筑护城河》，首次覆盖给予“买入”评级。开源提到，卧安多项研发项目已实现产品化落地，产品结构升级推动毛利率从 2022 年 34.3%提升至 2025 年 54.0%；募投资金将重点投向 VLA 模型、人形家务机器人和数据获取设施，并预计公司 2026-2028 年归母净利润逐年提升。

华泰研究在 2026 年 6 月 9 日发布《家庭具身先行者构建三曲线增长生态》，首次覆盖给予“买入”评级，目标价 142.5 港元，对应 2026 年 18 倍 PS。华泰将公司业务拆成三条线：成熟家庭执行机器人贡献现金流，Acemate 与 Kata Friends 带来第二增长曲线，onero H1 和家庭具身平台对应更长期空间。

华源证券在 2026 年 6 月 11 日发布《OneModel模型驱动“一脑多形”战略，家庭具身智能商业化先行样本》，维持“买入”评级。华源预计，公司 2026-2028 年营业收入分别为 14.2 亿元、21.1 亿元、30.3 亿元，对应当前股价 PS 分别为 11 倍、7 倍、5 倍，低于其选取的优必选、越疆等可比公司平均水平。

国泰海通在 2026 年 6 月 10 日发布机器人行业事件点评《数据要素政策加码，具身智能数据集建设驶入快车道》，给予机器人行业“增持”评级。报告认为，国家数据局《实施方案》将具身智能纳入创新领域重点支持方向，数据集建设有望加速，产业竞争焦点正从本体硬件能力转向具身大脑与数据储备。在“模型、算力及数据端”方向，国泰海通建议关注卧安机器人、地平线机器人。此前，国泰海通已首次覆盖卧安并给予 147.01 港元目标价。