6.72亿战略并购隆泰迪+超10%权益“双激励”，友发集团内外并举激活增长动能

　　6月2日，友发集团(601686.SH)发布公告，拟以现金6.72亿元收购沧州隆泰迪53%股份，交易完成后，沧州隆泰迪将成为友发集团的控股子公司，借助此次并购，友发集团在传统焊接钢管领域全国布局战略基本完成之际，将强势切入高端复合钢管赛道，补齐高附加值产品矩阵，展现出“传统业务提质增效、高端管材转型升级、夯实国内布局海外”的高质量发展格局。此外，公司同步推出“共赢二号”股票期权激励计划与“共创二号”员工持股计划，合计权益占比超10%，深度绑定近650名核心骨干。受此消息提振，6月2日友发集团股价强势涨停。

　　战略并购隆泰迪，补齐高附加值产品矩阵

　　沧州隆泰迪主营业务为双金属复合钢管、管件及法兰的研发、生产、销售，是国内拥有机械复合、堆焊复合两种成熟技术路线和产品且产能规模最大的非上市企业之一，并正在开发激光熔覆等复合钢管生产工艺。相关产品已取得较全面的国内外客户认证，是国家管网、“三桶油”以及壳牌、美孚、BP等国际能源巨头的合格供应商，产品远销53个国家和地区。

　　友发集团作为国内最大的焊接钢管研发、生产、销售企业，连续20年焊接钢管产销量全国第一，本次战略并购是友发集团聚焦钢管主业、完善高附加值管材产品矩阵、面向海洋工程能源管道、加速全球化与海外油气管道业务布局的关键战略落地。

　　此外，友发集团还表示，在并购沧州隆泰迪后，公司将在科学规划、规范管理、有效激励、品牌、信用、资金、原料采购、市场拓展等方面进行全方位赋能，并且可以与去年收购的海乾威钢管形成JCOE油气钢管+堆焊双金属复合管的产业链协同，进一步增强产品的市场竞争力，促进其更好实现产能释放、扩大市场和效益提升，进而加速公司以钢管为主业的全球化布局战略落地。

　　为保障上市公司股东利益，本次交易设置了严格的业绩承诺，承诺显示沧州隆泰迪2026年度净利润不低于1.2亿元，2026年至2027年累计净利润不低于2.7亿元，2026年至2028年累计净利润不低于4.5亿元;在按约定进行业绩考核及现金奖金提取后，三年累计净利润仍不低于4.2亿元。交易价款采用分期支付方式，其中第二至第四期款项将根据标的公司各承诺期的业绩完成情况予以支付，此外条款中特别指出，如果标的公司最终实现的三年平均净利润未超过0.82亿元，则本次交易的总对价即为乙方第一期支付的股权转让价款。本次交易充分体现了友发集团对交易风险的有效管控。除此之外，公司还针对隆泰迪管理团队设置了梯度业绩奖励条款，将有助于充分激发核心团队的经营活力。

　　实施“双激励”方案，超10%权益占比深度绑定近650名核心骨干

　　在推进外部并购的同时，友发集团同步推出了面向内部核心人才的“共赢二号”股票期权激励计划与“共创二号”员工激励计划。其中，“共赢二号”股票期权激励计划拟授予股票期权数量不超过11,700万份，占公司总股本的7.95%，其中首次授予10,900万份，覆盖497名中层管理人员及核心技术(业务)骨干;“共创二号”员工持股计划筹集资金总额上限为1.87亿元，拟授予员工总人数不超过159人，以员工持股计划购买价格4.34元/股测算，本员工持股计划所能购买和持有的标的股票总数量上限约4,305.3948万股，占当前公司总股本147,196.3812万股的2.92%。两项激励计划业绩考核目标相同，以2026年至2027年的钢管净销量和扣非归母净利润为核心考核指标，并设置个人绩效考核系数，相比较以前实施的股权激励方案，增加了与历史业绩或行业数据相比较的条款，考核条件更为严苛，在当前钢铁行业、焊管行业呈下行趋势的市场环境下，尤为彰显公司突破自我、积极进取的信心与决心。

　　值得关注的是，两项激励计划合计覆盖约650人，占公司员工总数的5.77%;两份计划对应权益合计占总股本比例高达10.87%。高比例的权益授予叠加广泛的覆盖范围，将有效调动近650名核心人才的积极性，为公司业绩增长注入强劲内生动力。

　　分析人士指出，随着隆泰迪并表带来的产品结构升级与海外市场拓展，叠加内部激励释放的经营动能，友发集团有望在未来两年迎来业绩的持续改善与估值中枢的双重提升。若业绩承诺顺利兑现，公司有望实现“业绩增长驱动估值修复、估值提升反哺市值扩张”的良性循环，戴维斯双击值得期待。

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