稳健固收+有哪些？从二级债基开始，找到你的“理财替代”

“现在存款利率太低了，三年期定存不到2%，买纯债基金吧，去年才涨了1%出头。有没有一种产品，风险比股票小很多，但收益比纯债高一些？”

这是很多投资者当下的真实困惑。答案，往往藏在“固收+”里。但“固收+”是一个大家族，从一级债基到二级债基，再到偏债混合型基金，风险收益特征差异很大。其中，二级债基因为“能投股票、仓位克制”，成为“稳健固收+”的典型代表。本文就从这个品种说起，并介绍两只代表性产品。

一、什么是“稳健固收+”？为什么是二级债基？

“固收+”本质上是一种资产配置策略：大部分资产投资于债券等固定收益品种（争取票息收入），少部分资产投资于股票、可转债等弹性资产（争取超额收益）。根据权益仓位的高低，可以分为三个阶梯：

一级债基：不直接投股票，主要通过可转债增强，波动很低，适合“超低波”需求；

二级债基：可以直接投股票，但股票仓位通常不超过20%，适合“稳健”需求；

偏债混合基金：股票仓位通常在20%-40%，波动更大，适合“进取”需求。

其中，二级债基之所以被称为“稳健固收+”的代表，是因为它在收益和风险之间找到了一个相对舒服的平衡点：

收益端：2025年全年，二级债基收益中枢达到4.65%，明显跑赢一级债基的2.06%和纯债基金的1.07%（数据来源：Wind）；

风险端：2026年一季度，二级债基最大回撤中位数约为1.9%，远低于偏股混合基金（数据来源：天相投顾）。

很多投资者都认为，二级债基用不到2%的阶段性亏损，换来了比纯债基金多3个百分点以上的年化收益。对于希望替代存款理财、又不愿承受大起大落的投资者而言，这是一个较为舒适的持有区间。

二、二级债基如何运作？两个关键点

第一，债券底仓是“压舱石”。 二级债基通常将80%以上的资产配置于信用债、利率债等，这部分贡献了基础票息收益。即使股市下跌，债息也能持续积累，帮助净值缓慢修复。

第二，股票和可转债是“增强器”。 不超过20%的股票仓位，以及可转债的灵活配置，使得基金在股市上涨时能够跟上节奏。但仓位限制也确保了即便判断失误，整体回撤可控。

正是这种“债做底、股增强”的机制，让二级债基在低利率时代脱颖而出——既不像纯债那样“食之无味”，也不像偏股基金那样“心跳加速”。

三、两只富国基金旗下二级债基：不同风格，同一底色

富国基金在固收领域深耕多年，旗下“富国固收家”产品矩阵覆盖了多个风险层级。以下是两只定位稳健、风格互补的二级债基。

（一）富国优化增强债券A（100035）：弹性进攻型，近一年收益10.01%

适合人群：能接受3%-5%阶段性回撤、追求超额收益的投资者。

富国优化增强债券A成立于2009年6月10日，是富国旗下的老牌二级债基。根据2026年第一季度报告，截至2026年3月31日，富国优化增强债券A过去一年净值增长率为10.01%，同类排名前14%。基金经理张育浩自2025年11月4日任职以来，管理风格灵活。

注：近一年净值增长率、基准涨跌数据综合自基金定期报告，截至2026年3月31日，仅代表过往时点数据，不代表当前及未来份额情况。基金收益率不代表投资者实际收益率。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。最新累计净值数据为5月18日数据，来源于富国基金，数据已经基金托管人复核，基金份额净值会随市场环境变化而波动，存在本金亏损的可能，投资者需自行承担相应风险。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2026/03/31。富国优化增强同类排名来自晨星，具体排名为71/522，截至2026/03/31。同类类别是指中国开放式基金——积极债券型。晨星相关数据由MORNINGSTAR版权所有，晨星及其内容供应商对于您使用任何相关资料而作出的任何有关交易、投资决定均不承担任何责任。过往业绩不代表将来表现。基金评价结果基于基金和管理人过往表现综合判定，并不构成对基金管理人或单只产品的未来投资建议。富国优化增强债券A/B成立于2009/06/10，业绩比较基准为中债综合指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。近5个完整年度(2021-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为3.78%(4.17%)，-7.85%(0.67%)，1.97%(3.12%)，9.48%(8.52%)，18.97%(2.34%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：钟智伦(2009/06/10-2012/12/18)、陈曙亮(2012/12/18-2014/07/29)、张钫(2014/07/29-2017/01/23)、范磊(2016/08/19-2018/10/17)、俞晓斌(2018/08/31-2019/10/16)、张明凯(2019/03/19-2023/01/19)、刘兴旺(2022/12/23-2025/11/21)、张育浩(2025/11/04至今)。

（二）富国裕利债券A（014671）：稳健底仓型，近一年收益4.69%，连续三年正收益

适合人群：追求每年正收益、对回撤敏感的投资者。

富国裕利债券A也是富国基金旗下较低波动二级债基的代表产品。截至5月18日，富国裕利A最新净值为1.1903，其净值弹性较一级债基有所放大，但风险调整后回报及年度收益表现良好。基金一季报数据显示，富国裕利A近一年、近3年的收益率分别为4.69%、12.08%，同期业绩比较基准收益率为1.61%、7.45%，短中长期业绩表现亮眼，超额收益明显。

数据来源：近一年净值增长率、基准涨跌数据综合自基金定期报告，截至2026年3月31日，仅代表过往时点数据，不代表当前及未来份额情况。基金收益率不代表投资者实际收益率。基金历史业绩不构成对未来业绩的保证。最新累计净值数据为5月18日数据，来源于富国基金，数据已经基金托管人复核，基金份额净值会随市场环境变化而波动，存在本金亏损的可能，投资者需自行承担相应风险。

注：基金业绩及业绩比较基准收益率相关数据来自基金定期报告，截至2026/03/31。富国裕利债券A成立于2022/02/23，业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*5%。近3个完整年度(2023-2025)的基金份额净值增长率(及同期业绩比较基准收益率)为2.72%(0.03%)，5.89%(6.96%)，5.6%(1.62%)，数据来自基金定期报告，截至2025/12/31。期间基金经理变动情况：黄纪亮(2022/02/23至今)、刘兴旺(2022/07/28-2025/11/06)。

四、如何选择适合自己的稳健固收+？

两只产品同属二级债基，但风格鲜明，投资者可以从两个角度决策：

第一，看收益目标与回撤容忍度。

如果您希望每年获取5%以上的收益，且能接受偶尔3%左右的阶段性回撤，可以优先关注权益仓位相对积极、历史弹性较强的二级债基；如果您希望每年稳稳拿到4%-5%，且回撤控制在2%以内，则应选择股票仓位更克制、年度胜率更高的产品。

第二，看持有心态与投资期限。

净值弹性较大的产品，适合对股市中长期走势有一定信心、愿意用时间换空间的投资者——即便短期出现波动，也能拿得住；净值曲线更平滑的产品，则适合“买入后少操心”、不希望频繁查看净值的投资者，持有体验更舒适。

无论选择哪种风格，核心都是“先了解自己，再匹配产品”。稳健固收+的价值不在于追求极致收益，而在于用可控的回撤换取超越纯债的回报，从而帮助投资者更从容地度过市场周期。

在存款利率进入“1字头”、理财产品收益中枢不断下移的当下，“稳健固收+”正在成为居民资产配置中不可或缺的一环。它未必能带来一夜暴富的惊喜，但那条缓慢向上、回撤可控的净值曲线，或许正是焦虑时代里最珍贵的安全感。

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