电商业务强势回暖释放经营红利 宝尊电商2026 Q1营收净利双增长

北京时间5月20日，宝尊电商（NASDAQ:BZUN,HK:9991）发布2026年第一季度财报。数据显示，公司核心经营指标全线向好，总净收入同比增长15%至24亿元，非公认会计准则下经营利润超800万元，较去年同期亏损6700万元实现根本性反转。电商业务（BEC）强势企稳回升、扭亏为盈，品牌管理业务（BBM）保持高速增长，双引擎协同发力，为三年战略加速期实现强势开局。。

电商业务扭亏为盈，高质量发展成色凸显

本季度，宝尊电商业务重回稳健增长，净收入同比增长10%至19亿元，非公认会计准则下经营利润达1300万元，对比去年同期亏损4600万元成功扭亏，正式迈入高质量、可持续盈利新阶段，成为集团业绩回暖的核心支柱。

经销业务增长强劲，收入同比大增21%至5亿元。依托深化的品牌合作与高效平台运营，多品类稳健增长，非标品类结构优化见效，服饰品类实现高双位数增长。随着与品牌管理业务协同效应释放，服饰类经销收入有望成为电商业务新增长极。本季度电商经销毛利率同比提升98个基点至15.9%，库存及运营资本周转天数显著改善，盈利与运营效率同步提升。

服务业务稳步增长，收入同比增长7%至14亿元。数字营销、技术解决方案与线上店铺运营为核心增长动力，公司在奢侈品、运动、户外等高价值品类持续扩大份额，巩固行业领先优势。全渠道运营能力获主流平台全面认可，2025年先后斩获天猫六星服务商、京东“京卓越”合作伙伴、抖音电商钻石服务商等多项顶级资质，实现核心认证“大满贯”，全域品牌运营实力凸显。

集团坚持“以质为先”准则，围绕电商业务优化结构，聚焦高价值服务、主动收缩低回报业务，推动收入质量与效率双升。同时全面推行全域精益运营，推广AI工具落地全流程经营，以技术赋能降本增效，为电商业务长期稳健发展注入动能。

品牌管理业务高速增长，双引擎协同强化

品牌管理业务延续强劲增势，本季度收入同比大增39%至5.4亿元，盈利持续改善。GAP连续第二个季度实现非公认会计准则下经营盈利，同店销售同比增长超20%，创下历史最佳增速，验证“MMC”（商品-营销-渠道一体化）运营体系有效。业务毛利率维持50%健康水平，库存周转天数同比优化至114天，运营效率稳步提升。

商品端，GAP推动美式休闲与本土趋势融合，线上商品向时尚化、定制化升级，提升品牌价值与用户黏性；营销端，以京剧IP联名、女性主题企划强化情感连接，女装成为核心增长品类；渠道端，推进门店升级与拓展，太原新店开业即引爆客流，全年50家新店计划稳步推进。4月成毅代言活动反响热烈，下半年更多IP联名将持续赋能品牌增长。

财务基本面持续向好，长期增长信心坚定

一季度为传统营收淡季，宝尊仍实现总收入15%高增长与盈利反转，两大核心业务均保持双位数增长，利润端显著改善。集团运营效率大幅提升，营运资金周转天数从去年同期193天优化至109天，资源配置持续优化。

宝尊电商创始人、董事长兼CEO仇文彬表示，一季度高质量开局彰显价值主张落地，电商业务重回可持续增长轨道，品牌管理增势强劲，双引擎协同效应持续释放。CFO祝燕洁指出，公司凭借聚焦战略执行、盈利空间提升及双业务强劲表现，对长期盈利增长充满信心。

展望未来，宝尊将以电商业务为核心基石，持续深化双引擎战略，巩固电商业务现金引擎地位，加速品牌管理业务规模化，深化业务协同；持续推进AI应用与全域精益运营，依托全渠道与本土化优势，挖掘增长潜能，巩固行业领先地位，全力冲刺三年战略目标。

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