万联证券郦彬：资本市场底层逻辑调整 中国资产配置价值凸显

10月19日，2026金融街论坛年会在北京正式开幕。中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长丁向群、中国证监会主席吴清、国家外汇管理局局长朱鹤新出席开幕式并发表主题演讲，并提到系列改革举措。

万联证券研究所所长郦彬表示，作为“十五五”开局之年的重要金融盛会，四大金融管理部门负责人集中发声，释放出宏观政策一致性增强、跨部门监管协同发力的积极信号。在他看来，资本市场运行的底层逻辑正发生深刻变化，中国资产的配置价值进一步凸显，一揽子增量政策的加速落地，将为经济社会高质量发展注入强劲金融动能。

就投资端改革与壮大耐心资本而言，郦彬谈到，多部门正协同打通中长期资金入市渠道，公募基金产品创新迈出实质性步伐。首批主动ETF在产品设计上充分体现“审慎创新、严控风险、保护投资者”的导向，所有产品均在名称中直观标明“均衡”“价值”“红利”及“量化”“智选”等字眼，有效降低了投资者的信息识别成本。他分析说，这一安排一方面将主动投研获取超额收益的能力与ETF的高效交易机制有机结合，推动公募机构加速向一流投资机构迈进；另一方面，稳健型与红利价值类策略的集中推出，高度契合社保、保险、理财等长期资金的配置偏好，有助于为市场直接引入更多增量“活水”，持续提升市场内在稳定性与韧性。

在融资端改革与赋能新质生产力方面，郦彬认为，资本市场的制度包容性与科技金融的协同支撑能力显著提升。从银行信贷支持、三大国际科创中心顶层金融赋能，到多层次资本市场股债融资与并购重组制度优化，多维度“科技金融”体系正加速成型，能够更好满足战略性新兴产业与硬科技企业全生命周期的资金需求，畅通一二级市场良性循环。

在上市公司质量与投资者保护方面，郦彬表示，分红回购规模远超融资规模，充分彰显了中国经济高质量发展的底气与活力，也标志着资本市场投资与融资相协调的功能进一步健全。他补充道，随着《上市公司监管条例》加快出台，以及完善违规减持处罚规则、制定发布证券市场先行赔付指导意见等举措落地，优质上市公司群体将持续壮大，在切实保护投资者合法权益的同时，有效提振居民投资信心与财富效应，更好服务扩大内需战略。

围绕统筹发展与安全、防范跨市场风险传导，郦彬认为，三部门联合设立非银机构流动性支持工具，精准补齐了非银体系在极端行情下的流动性管理短板，与债市互联互通、私募及公募基金运行监测一道，共同构筑起防范跨境、跨市场、跨行业风险传导的“防波堤”，大幅增强了金融市场的抗风险能力。他还提到，监管部门针对人工智能演进下的金融创新加强安全合规监管，契合我国推进“人工智能+”行动、构建智能经济新形态的战略部署。

谈及高水平制度型双向开放与一流机构建设，郦彬表示，跨境金融合作正进一步走深走实。支持头部券商并购重组与扩大券商结售汇业务试点双管齐下，将显著提升我国证券基金机构的综合实力与跨境服务能力；互联互通标的扩容与外汇便利化举措的配合，则进一步拓宽了全球长期资本配置中国资产的渠道。

郦彬总结道，2026金融街论坛年会在“十五五”开局的关键节点，全面展现了我国金融监管部门稳增长、防风险、促改革的坚定决心。从稳市机制的跨部门协同，到资本市场投融资综合改革的纵深推进，再到高水平双向开放的制度创新，金融作为国民经济血脉的功能正得到全方位强化。未来，随着各项改革举措落地见效，资本市场将在培育新质生产力、建设一流投资机构、共享中国发展新机遇等方面发挥更大支撑作用。

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