泽润新能筹划收购合创智造控股权 加码热管理拓宽成长赛道

近日，江苏泽润新能科技股份有限公司（以下简称“泽润新能”）发布股权收购筹划公告。经公司第二届董事会第五次会议审议通过，公司已与东莞市合创智造科技有限公司及其股东签署《合作框架协议》，拟采用现金收购方式拿下合创智造不低于51%股权。若本次交易顺利完成，合创智造将纳入泽润新能体系，成为上市公司控股子公司。

根据公告披露信息，标的公司整体初步估值不高于4亿元，对应51%股权的现金交易对价预计最高2.04亿元。中介机构将完成尽职调查、审计、资产评估等系列工作，交易的最终条款将在正式协议中予以敲定。本次交易不涉及关联交易，按现有信息研判，暂未达到上市公司重大资产重组认定标准。本次签署的为框架意向协议，后续将按流程推进各项前置工作，投资者可持续关注公司后续披露的相关进展。

 

锚定新能源电气连接主业 锻造制造研发综合实力

作为国家级专精特新“小巨人”企业，泽润新能深耕新能源电气连接、保护及智能化技术领域，构建起光伏接线盒与新能源汽车嵌件两大核心业务板块，形成光伏、新能源汽车双赛道协同发展的业务格局。

光伏是公司的传统优势主业，旗下通用型、智能型光伏组件接线盒产品，可适配分布式光伏、海上光伏、轻质组件等多样化应用场景。公司深度参与光伏接线盒国家标准编制，积累了丰富的境内外专利储备，长期服务国内多家头部光伏组件厂商，行业市场地位稳固。在新能源汽车业务领域，公司打造了低压锂电池盒、高压配电结构件、滤波器模块结构件完整产品矩阵，产品成功进入多家主流整车厂供应链。前期获取的多个定点项目自2026年起陆续进入规模化量产阶段，汽车零部件业务正成为公司重要的增长引擎。

历经多年行业沉淀，泽润新能构筑起扎实的精密加工、产品研发以及市场拓展能力。生产端搭建全流程质量管控体系，取得汽车行业IATF16949质量体系认证，多款产品通过海外权威机构认证。全球化布局方面，泰国生产基地已实现稳定批量供货，同时推进美国市场布局，搭建跨区域生产布局，就近响应海外客户需求，提升全球供应链配套能力。成熟的工艺积淀、供应链管理能力以及广泛的客户资源，也为公司向热管理新赛道延伸奠定了坚实基础。

 

标的深耕热管理赛道 具备扎实业务基础与增长潜力

本次拟收购标的合创智造，专注热管理散热组件研发、生产与销售。伴随着AI算力、智能驾驶、人形机器人产业快速发展，行业散热需求持续释放，标的聚焦算力中心、智能投影、AI智能硬件、工业设备、PC等领域提供整套散热解决方案，主营产品覆盖服务器散热器、水冷板、热管、均热板等品类，服务肯美特、光峰科技、智富五金等一批行业知名客户。

公告披露的未经审计财务数据显示，2025年度合创智造实现营业收入2.94亿元，净利润4291.37万元，年末净资产6443.96万元；2026年1‑8月实现营收2.64亿元，净利润3763.44万元，8月末净资产达1.02亿元，已经形成可观的业务规模与盈利水平。

合作框架协议设置清晰的业绩目标，交易对方承诺，2027‑2029年，标的公司合并报表口径扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润累计不低于1.35亿元。配套设置业绩补偿、商誉减值补偿以及股权质押担保等机制，保障业绩目标落地。同时协议约定，交易对手方所获股权转让款中，不少于10%需要在二级市场购入泽润新能股票，并设置12个月锁定期，实现标的经营团队与上市公司利益深度绑定。为保障业务平稳接续，协议还对核心管理、技术人员提出任职要求，确保核心团队稳定在岗，维持业务发展的连续性。

 

产业协同空间广阔 并购有望打开全新增长空间

若本次收购顺利完成交割，泽润新能将正式切入高景气热管理赛道，实现业务版图的重要拓展。双方在研发工艺、制造能力、客户资源层面具备较强的协同基础，产业融合想象空间可观。

泽润新能积累的精密制造经验、研发体系以及客户渠道，能够赋能标的公司，助力其产品迭代升级。与此同时，合创智造的散热产品与技术，也可对接泽润新能在新能源汽车、储能领域沉淀的客户资源，挖掘新能源领域热管理增量市场；标的的散热技术积累，还能够反哺上市公司原有电气连接产品，进一步强化产品热防护性能，实现技术双向赋能。

本次交易完成后，合创智造将以控股子公司身份独立运营。上市公司将取得标的董事会多数席位，并委派财务总监，原有经营团队继续主持日常经营管理，兼顾集团规范化管控与业务经营灵活性。双方还约定，待业绩承诺期结束、补偿义务履行完毕后，均可启动标的剩余股权收购的相关磋商，为后续全资控股预留实施路径。

公告明确提示本次收购全部采用现金支付，资金来源于上市公司自有及自筹资金，不涉及发行股份，上市公司控制权将保持稳定且不稀释股份，有效保护中小投资者的权益。

站在中长期发展角度看，本次并购落地将成为泽润新能战略扩张的关键一步。完成收购之后，公司将形成光伏、新能源汽车、热管理业务多元布局，打破原有业务边界。依托上市公司资金实力、全球化制造平台以及成熟的客户网络，合创智造的散热产品有望快速向新能源汽车、储能等新兴领域渗透，充分承接AI算力、智能驾驶行业爆发带来的市场红利。而热管理板块的技术积累，又将反哺公司原有主业，推动光伏接线盒、汽车电气部件产品性能迭代升级，进一步强化公司在精密制造领域的综合竞争力。多元业务相互赋能之下，公司盈利结构将得到进一步优化，抗周期能力持续增强，为上市公司整体营收与利润增长注入全新动能。

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