泓贝投资荣膺财联社“金榛子”三项大奖，以组合构建能力诠释FOF内核

2026年9月18日，由财联社主办的第四届“金榛子”资管卓越案例发布活动于上海举办。本届活动以“全球秩序大演变与AI赋能中的资管应对路径”为主题，汇聚资管行业众多机构。泓贝投资凭借在多资产混合策略与固收领域的长期深耕，荣获“收益明星多资产混合策略产品金榛子奖”“固收最佳回报金榛子奖”“固收绩优稳健回报金榛子奖”三项荣誉。

关于金榛子奖

“金榛子”资管卓越案例征集由财联社主办，评选覆盖业务情况、品牌形象、风险控制、服务能力等多个维度。本届活动累计收到近200家机构提交的400余份案例，经过专家团队评审、网络投票及组委会评定，最终产生卓越案例名单。评选视角并不局限于短期业绩，而更关注机构与产品在风险控制、服务能力等方面的综合表现。

组合构建：从目标和约束出发，而非以基金为起点

此次获奖的三只产品，分别覆盖多资产混合与固收方向。在泓贝投资看来，比起奖项本身，更值得关注的是公司FOF组合构建与动态调整的能力——不同定位的组合，能否在各自预设的目标和风险约束范围内保持稳定运行。

在FOF投资中，选出优秀管理人是重要基础。但真正的难点在于，如何让构建出的组合始终不偏离预设的收益与风险约束范围。选出一批好基金相对容易，难的是让它们在同一个组合里各司其职，并在不同市场环境下配合得当，使组合的收益、回撤和风险收益比尽可能符合预设的风险预算框架。因此，泓贝的起点不是先“选出一些好基金”，而是先明确组合的收益目标、风险定位和回撤约束，再据此匹配大类资产、策略类型和底层子基金。

不同的基金有不同的收益来源、风险暴露和适应环境。泓贝的投研团队会持续跟踪底层管理人的策略执行、风格变化和风险暴露，判断其在组合中应当扮演什么角色、承担多少风险预算，再据此确定配置权重。底层基金不是买入即结束，而是持续验证、持续管理的对象。

战略配置与战术调整贯穿始终

战略配置与战术调整是FOF组合管理的基本框架，战略配置决定组合的“骨架”，战术调整控制组合的“节奏”。泓贝在这两个层面的决策判断，均建立在深度理解管理人的基础之上。

在战略层面，泓贝配置了哪些策略类型、各占多大比例、由哪些管理人承担这些角色。同样是配置债券，不同管理人的信用风险暴露、久期策略和回撤控制能力差异很大；同样是配置权益资产，不同管理人的风格偏好和行业集中度也截然不同。因此，不是简单地按大类资产做比例分配，而是基于对管理人的持续跟踪与理解，判断谁更适合承担组合中的某一角色，再据此确定战略层面的配置结构。

在战术层面，泓贝则根据市场环境变化，对具体管理人的权重做小幅增减，或调整某一策略内部的配置结构。比如债券收益率走低、权益性价比凸显时，不是简单地减债加股，而是评估哪些管理人的策略在当前环境下胜率更高、哪些产品之间的相关性更低，再据此做结构上的微调。

需要说明的是，战略与战术并非一劳永逸，也并非割裂的两个环节。市场环境、资产估值和宏观趋势持续变化，泓贝会始终根据这些变化，在战略层面审视长期方向是否需要调整，在战术层面判断阶段性机会与风险是否需要应对。二者相互配合、贯穿组合构建与后续管理的全过程，让组合在不同市场环境下都能保持在自己的定位之内。

每一次组合调整都经过系统化检验

在战略与战术的框架之下，泓贝已经形成了一套系统化的组合检验机制。无论是战略层面的方向调整，还是战术层面的结构微调，所形成的组合方案都会依次经过回测、情景分析、压力测试和流动性评估等环节的详细分析，再据此进行优化和微调，最终形成实际投资组合。

具体而言，穿透核查覆盖集中度、策略相关性、流动性匹配、衍生品使用和风格暴露等维度，确保调整后的组合仍然运行在清晰的风险预算之内。这套机制并不只在组合构建时使用，而是贯穿于后续每一次调整——任何一笔配置的变动，都要先经过上述流程的检验，以确保组合在收益和波动控制上达到更优效果。

自下而上的持续跟踪，发现异常，及时调整

除了自上而下的战略与战术框架，泓贝同样重视自下而上的组合调整。投研团队会持续跟踪底层子基金的业绩表现、策略风格和团队情况，一旦发现异常，及时评估是否需要调仓。

比如，当某只基金修改了投资策略，泓贝会重新评估：在新策略下，该产品是否还能满足组合原有的收益与风险目标？如果无法达成，我们会降低其配置权重，甚至将其从组合中移除。同样，当基金管理团队出现重大变动、策略执行明显偏离既有框架，或业绩持续低于预期时，也会启动同样的评估流程。

这套自下而上的跟踪机制，与自上而下的战略战术框架相互配合，共同确保组合在不同市场环境下都能保持在自己的定位之内。

总结

此次荣获财联社“金榛子”三项大奖，是对泓贝投资FOF组合管理能力的肯定，更是一份沉甸甸的信任。感谢每一位持有人的长期陪伴，正是这份托付，让泓贝在市场起伏中始终保持定力，坚持做正确而需要耐心的事。

未来，泓贝将继续以组合思维深耕FOF投资，不断完善战略配置与战术调整的双层体系，提升动态调整的纪律性与有效性。不追逐短期锋芒，不依赖单一策略，而是通过持续的组合优化，力争长期为持有人实现资产的合理增值。

标签：