明略科技2026中报透视：智能体业务迎规模化拐点，FDE战略重塑企服商业模式

8月31日，明略科技（2718.HK）正式披露2026年中期业绩公告。在企业数字化需求加速由“工具采购”向“效果导向”变迁的市场浪潮中，明略科技上半年交出了一份结构化转型的亮眼答卷。当行业仍在探讨大模型商业化落地路径时，公司凭借智能体化服务（Agentic Services）的规模化跃升，率先验证了从“可信数据基建”向“基于成果的AI执行者”的商业闭环。与此同时，公司FDE战略正沿着"内生+外延"双线协同推进，推动AI执行能力加快向大型央国企复杂业务场景渗透，进一步打开产业增量空间。

 

营收规模稳健扩张，核心技术底座持续夯实

纵观半年报，公司展现出较强的经营韧性。报告期内，公司实现总营收7.60亿元（人民币，下同），同比增长18.0%；实现毛利3.90亿元，同比增长8.3%。分业务板块来看，营销智能业务收入达3.44亿元，同比增长4.2%；数据智能服务收入5.87亿元，占比达77.3%。在营收稳步扩张的同时，公司经营质量亦持续改善，期内亏损同比大幅收窄68.5%，盈利能力稳步修复。

 

值得注意的是，亏损收窄的同时，公司核心技术投入并未缩减。上半年公司研发开支逆势同比增长52.3%，达到2.29亿元。这一资金流向印证了管理层在端侧模型、智能体协作平台（Octo）及具身智能领域的长期战略定力。期内，公司推出了全球首个开源可信的Agent协作网络Octo，积极推动端侧模型开源开放，其自研的Scaling Out端侧推理方案已取得阶段性进展，并基于此方法论研发了多个端侧模型，支持本地化部署，涵盖多种核心能力。在具身智能领域，公司则聚焦于VLM/VLA（视觉语言模型/视觉语言-动作模型）方向，持续攻坚多模态感知与智能推理规划等关键技术，前瞻性布局智能体与物理世界的交互能力。

 

智能体服务跨越式增长，按效果付费重塑商业闭环

如果说市场过往对明略科技的认知多停留在“数据智能供应商”，2026年半年报则标志其向“智能体服务提供商”的实质性跨越。报告期内，公司智能体化服务实现收入1.71亿元，同比增长605.7%，占公司总收入比重由去年同期的3.8%提升至22.5%，成为本期收入增长的核心驱动力。其中，智能体化营销服务实现收入1.69亿元，占总收入22.2%。

 

从应用场景看，公司围绕营销内容生产、社媒种草、跨境营销、内容电商等多元场景积极布局，依托自研Octo平台及多智能体工作流引擎，构建"AI创意-内容生成-投放验证-效果分成"的全链路商业闭环。从落地深度看，自动化流水线单日可产出数十条符合投放标准的成片，AI搜索与内容认知等新型需求快速放量，服务已覆盖超15个行业的上百家头部客户；报告期内，智能体化服务大客户平均客单价达459万元，新客户占比68%，单客价值与客户规模同步提升。

 

正如华兴证券在研报中指出，明略科技正稳步向“基于成果的AI执行赋能者”转型。其创新的按效果付费模式将收入与转化提升、成本节约及GMV增长等可量化业务成果深度挂钩，推动商业模式由受制于席位数量的软件订阅制，升级为价值分成定价，从而显著抬升了公司的长期收入空间与市场天花板。

 

纵深布局FDE战略，“AI+信创”直击大型央国企痛点

随着通用AI加速向B端渗透，打通Agent与企业既有工作流的“最后一公里”成为行业共性痛点。企业AI落地业务现场，需有人理解客户尚未完全明确的需求，组织行业经验、流程与数据权限。以此为战略支点，明略科技围绕FDE战略展开了“内生+外延”的双向布局。内生层面，公司约30%的交付人员已完成FDE转型，在Octo平台支持下深入业务一线，精准识别具备AI改造潜力的环节，与客户共同梳理需求、将业务目标转化为标准流程，动态调度模型、数据与不同功能的Agent，推动AI落地业务现场。

 

外延层面，公司秉持“AI Roll-up”产业整合逻辑，拟以约8.59亿元收购普联软件（300996.SZ）19.07%股权。此举旨在将普联软件在央国企财务信息化领域的卡位优势及场景积淀与明略AI底座深度融合，依托“AI+信创”双轮驱动，深入大型企业核心ERP及更广泛的业务系统流转，并推动普联团队向FDE模式转型，以更贴近客户业务场景的产品与服务能力，助力大型集团客户智能化转型，从而打开明略科技在央国企市场高粘性、高客单价的广阔增量空间。

 

结语：迈向“以成果为导向”的AI执行中枢

综合来看，明略科技正凭借“二十年数据沉淀+Octo多智能体网络+FDE落地阵列”的三位一体布局，逐步演进为以成果为导向的AI执行中枢。其商业逻辑已从提供单一数据可视化工具，升级为利用智能体进行创意生产规模化提效、工作流执行及业务结果交付。展望未来，随着Agentic Services在营销、内容电商等场景进一步规模化，在其他场景持续深入探索，以及FDE改造计划的稳步推进，公司业务边界有望持续延展，面向广阔的企业智能化改造增量市场，明略科技的长期投资价值与发展前景，正获得越来越多的验证维度。

 

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