恒润股份：2026年上半年扣非净利润增长90.63% 算力业务业绩持续爆发

8月24日晚间，恒润股份（603985.SH）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入18.69亿元；归属于上市公司股东的净利润6834.41万元，同比增长70.15%；扣除非经常性损益后的净利润7338.82万元，同比增长90.63%。上半年，公司持续推进风电业务结构调整、产品升级与降本增效，与此同时，算力板块利润规模快速增长，推动公司整体业绩持续增长，“风电+算力”双轮驱动成效显著。

算力业务净利润增长近300% 第二增长曲线持续夯实

报告期内，恒润股份控股子公司上海润六尺实现营业收入10.76亿元，净利润8753.67万元，同比增长289.79%，对恒润股份业绩增长形成有力支撑。上半年，上海润六尺持续加大客户开发力度，积极拓展融资渠道并储备高性能算力设备，与国内主流厂商开展合作，推动业务规模稳步增长。公司还先后设立深圳润六尺、启东润六尺，进一步完善算力业务布局。

2026年，算力行业迎来产业政策与需求侧催化共振。7月，国家发展改革委发布《人工智能合作发展行动计划》，提出推动智能算力设施联通、提供普惠智算服务，并推进绿色能源驱动的智能算力基础设施建设。

AI大模型技术持续发展，带动算力需求持续爆发。国内方面，2026年上半年，腾讯、阿里资本开支分别达到847.20、676.78亿元，同比增长82%、75%。海外方面，AI云服务商CoreWeave截至2026年6月末的收入储备约为1040亿美元，全球AI基础设施需求火热。

与此同时，算力行业正由单纯扩张基础设施规模，逐步转向算力调度、普惠服务、推理应用和算电协同，“算力银行”“算力超市”及词元套餐等新型服务模式加快落地，进一步推动算力服务商由资源交付向综合服务升级。

风电轴承同比大幅减亏 产品结构调整效果显现

上半年，公司持续推进降本增效，管理费用同比下降24%，进一步推动整体盈利能力改善。风电业务方面，恒润股份正在通过产品升级、结构优化和精细化管理改善经营质量。公司还在巩固欧洲、日本等传统海外市场的基础上，加大中东等新兴市场开发力度，增强业务结构的多元化和抗周期能力。

报告期内，风电轴承业务子公司恒润传动实现营业收入1.85亿元，同比减亏63.18%。在行业景气度承压的背景下，公司主动提高主轴轴承业务占比，有效拓宽毛利空间，风电轴承业务边际效益显著改善。

据悉，恒润传动目前已为国内头部整机厂商提供配套产品，主轴轴承实现批量供货。上半年，公司继续聚焦主轴承性能稳定性提升，加快偏航、变桨轴承产品升级，并前置布局齿轮箱零部件研发，推动产品结构向技术含量和附加值相对较高的方向调整。

此外，截至6月末，公司投资建设的年产2000套风电齿轮箱零部件项目一期工程已完成约80%的土建施工量。该项目有助于公司在现有锻造与精密加工能力基础上，进一步拓宽风电核心零部件产品矩阵，为风电业务后续改善积蓄动能。

总体来看，算力板块利润增长与风电轴承业务同比减亏，共同推动恒润股份上半年盈利能力持续改善。恒润股份表示，将继续坚持“风电+算力”双轮驱动战略，强化核心业务能力，推动经营质量稳步提升。

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