ST京蓝2026上半年营收翻倍、扣非转正， 铟主业全面发力，摘帽进入倒计时

8月19日晚，ST京蓝（000711.SZ）正式披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入4.45亿元，同比增长98.07%；归属于上市公司股东的净利润7,420.15万元，较上年同期增长213.11%；扣除非经常性损益后的净利润570.03万元，同比实现扭亏为盈，同比增长108.48%。

这一成绩标志着公司自完成破产重整、全面战略转型以来，经营基本面正在发生实质性改善，核心盈利能力正在稳步修复。

资源回收及综合利用主业持续发力，铟产业链布局初具规模

从收入结构来看，公司战略转型成效显著。资源回收及综合利用业务上半年实现收入4.41亿元，同比增长108.01%，占营业收入的比重从2025年年报的94.50%进一步提升至99.24%。这一结构占比的变化，充分表明公司已完成从多元化环保企业向稀有金属铟资源化循环利用企业的战略转身。

在产能端，公司铟业务已形成规模化产出。报告期内，公司合计自产精铟75.91吨，其中云南业胜自产精铟16.93吨、禄丰铟靶自产精铟58.98吨；个旧铟靶生产锌锭4,080.70吨、粗铅颗粒307.36金属吨；贵州宏泰于6月下旬完成复产技改正式投产。子公司铟靶新材（禄丰市）有限公司上半年贡献净利润5,395.25万元，云南业胜贡献净利润681.83万元，两大核心生产主体成为公司业绩基本盘。

核心技术构筑竞争壁垒，“资源-技术-靶材”一体化布局成型

ST京蓝的核心竞争力根植于其在稀有金属提取领域深厚的技术积淀。报告期内，公司聚焦稀有金属铟的资源化循环领域，围绕“资源-技术-资质-产业链-治理”五大维度构建综合竞争优势。

控股子公司云南业胜掌握“铵络分离及稀散元素高效回收创新技术体系”的应用能力，同时自主掌握“真空熔炼提纯技术”，可实现含锌、铟等重金属固危废的高效分步回收。全资子公司个旧铟靶则掌握“富集—湿法耦合集成提纯分离技术”。公司核心经营主体持有危险废物经营许可证、稀有金属提取与综合利用等全套合规经营资质，拥有行业稀缺的全链条合规资质。

在此基础上，公司正全力向高密度ITO靶材领域延伸。2026年1月，公司公告拟将名称由“京蓝科技股份有限公司”变更为“铟靶新材科技股份有限公司”，注册资本增至29.17亿元。公司拟与合作方共同出资设立控股子公司铟靶新材科技（红河）有限公司，购买云南某ITO靶材企业设备并进行技术改造。依托公司自有精铟产品的供应能力，可为下游ITO靶材业务提供稳定的原料支持。随着钙钛矿/异质结光伏电池、GPU芯片所需光模块、汽车调光玻璃等领域的迅速发展，铟的战略稀缺特性日益凸显。

摘帽条件逐步成熟，时间窗口临近

市场高度关注的摘帽进程方面，ST京蓝已具备多重有利条件。公司于2025年8月收到行政处罚决定书，按照相关规定，行政处罚满12个月后可申请摘帽。公司此前在投资者互动平台明确表示，将在2026年8月15日该行政处罚满12个月后，向监管部门提交消除风险警示的申请。

摘帽完成后，公司还计划向交易所申请变更证券简称为“铟靶新材”，进一步强化其在稀缺金属新材料领域的战略定位。

综合来看，ST京蓝2026年上半年内多项财务数据接连实现扭亏为盈，铟资源化循环主业营收翻倍、扣非净利润转正，产能持续释放、技术壁垒日益巩固，“资源-技术-靶材”一体化战略稳步推进。

随着摘帽时间窗口的临近，公司有望彻底摆脱ST标签，进入价值重估的新阶段。稀缺的铟资源循环利用全产业链布局、稳步推进的高密度ITO靶材业务，以及持续改善的经营基本面，共同构成了公司未来成长的核心驱动力。

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