张家界上半年扣非净利润大幅减亏40% 大庸古城焕新复业月余营收破千万

8月17日晚间，“山水旅游第一股”张家界（股票代码：000430）披露2026年上半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入2.12亿元，同比增长9.34%；实现归母净利润3.08亿元，同比增幅高达1026.80%，主要系公司重整计划完成、确认重整收益所致；扣非净利润亏损1965.94万元，亏损幅度同比收窄40.73%。尤其值得注意的是公司二季度单季实现扣非净利润176万元，成功扭亏为盈，文旅主业经营向好态势愈发明显。

作为张家界市属国有文旅上市平台，重整成功后的张家界手握环保客运、宝峰湖、杨家界索道、天子山索道、十里画廊观光电车、张家界中旅、张家界国际大酒店、大庸古城等优质经营性资产，成功构建了覆盖“旅行社、景区、旅游客运、酒店、线上营销平台”五大板块的全产业链旅游生态综合体，实现了多要素资源的深度协同与高效整合。

二季度扭亏为盈，多业务板块同步回暖

从单季度业绩表现来看，张家界经营修复态势愈发明确。今年二季度，公司实现营业收入1.45亿元，同比增长7.6%;实现归母净利润234万元；扣非净利润同样摆脱去年同期203万元的亏损局面，实现盈利176万元，标志着公司主业在二季度实现扭亏为盈。

公司业绩稳健向好，依托于张家界市文旅行业的高景气复苏态势。作为国家级入境旅游重点城市，张家界市对外文旅吸引力不断释放，今年入境市场呈现持续走高的态势。据张家界市文广体局统计数据显示，今年1至7月，张家界市接待入境游客86.07万人，同比增长19.01%；其中欧美客源占比达34.43%，游客量同比大增211.36%；旅游外汇收入9851.83万美元，同比增长40.52%，入境旅游市场迎来爆发式增长，为上市公司索道、客运、景区业务带来可观增量。

受益于文旅市场持续升温，张家界旗下多个业务板块同步回暖。上半年公司环保客运业务表现最为亮眼，实现营收8003.22万元，同比增长23.84%，占总营业收入比重达37.77%，毛利率也较上年同期增长近10%；宝峰湖景区实现营收2135.71万元，同比增长21.20%，景区毛利率同步改善；杨家界索道、观光电车分别实现营收3430.19万元、1886.86万元，同比增长5.20%和8.75%，持续输出稳定现金流；除此之外，旅行社、张国际酒店等核心业务营收也实现不同程度增长，多业态协同筑牢营收基本盘增长。

财务层面来看，重整成功的红利持续释放，公司财务费用同比大幅下降30.49%，高息债务清偿之后，长期压制利润的利息负担得到明显缓解；经营活动产生的现金流量净额同比大幅改善，景区客运、索道现金回款能力持续修复，主业造血能力稳步回升。整体来看，张家界上半年营收稳步增长，叠加重整落地带来的财务结构重塑，公司经营基本面全面企稳向好，彻底走出了历史债务困境，迈入高质量发展新阶段。

大庸古城焕新复业月余营收破千万，重整成效显现

基本面改善之后，更值得期待的业绩增量在备受关注的大庸古城项目。重整完成后，张家界联合电广传媒、芒果超媒共同组建合资运营平台张家界芒果文旅有限公司（以下简称“张芒文旅公司”）全面负责大庸古城的提质改造与专业化运营，核心变化在于IP注入和业态重塑：芒果综艺《你好，星期六》的“好六街”全部落地为实体店；《捉妖记》IP被深度融入“怪市”街区，其第二部取景地正是张家界；此外还引入了52toys等潮玩首店。

今年7月10日，历经全域提质改造的大庸古城正式焕新复业。开业期间，两场“大庸青春芒果演唱会/音乐节”吸引超3.1万人次到场，湖南卫视与芒果TV台网双播。演唱会在湖南卫视CVB收视率居同时段省卫第一，芒果TV播放量3750万次；两大活动名场面全网热搜108个，同城热搜11次登顶。

张芒文旅公司总经理周杨在接受媒体采访时表示，自7月10日焕新复业到8月13日，大庸古城总体客流已突破100万人次，营收突破1000万元。张芒文旅公司副总经理宋旭此前也曾对外透露，招商方面，项目一楼商铺出租率已达100%，二楼也达到85%至95%；客流方面，周内可稳定在3万人次/日，周五到周日攀升至3.5万至4万人次/日，夜间客流占比高达80%。

公司于半年报同期发布《关于子公司签订<大庸古城项目运营合作协议之补充协议>暨关联交易的公告》，对资产权属、门票分成比例、浮动运营费等条款进行了优化调整。业内人士评价称，项目首期运营表现亮眼，印证芒果IP赋能、内容驱动型文旅运营模式初见成效，有望持续优化公司经营结构，为后续业绩增长注入长效动力。

收购武陵源索道，补强核心景区交通资产

今年7月，文化和旅游部印发《旅游强国建设“十五五”规划》，提出将旅游业培育为民生产业、幸福产业和战略性支柱产业，明确将张家界市列为入境旅游重点城市。为顺应全国文旅高质量发展趋势、抢抓入境旅游市场红利，张家界持续深耕旅游主业，不断完善核心景区产业布局、强化核心资源掌控能力。也是在7月，张家界完成了对湖南武陵源索道有限公司51%股权的收购，交易价格为3.55亿元。此次收购落地后，武陵源索道公司正式成为张家界控股子公司并纳入合并报表范围。

据了解，武陵源索道公司核心业务为天子山客运索道运营服务，拥有天子山索道的特许经营权，与张家界子公司杨家界索道分别坐落于武陵源核心景区东西两翼，客流路径互为补充、覆盖全域。收购完成后，公司形成天子山索道、杨家界索道、环保客运一体化运营格局，实现该景区核心交通资源的统一管控、统一调度与统一运营，充分释放资源聚合效应，推动公司未来营收质量与盈利水平同步提升。

张家界表示，未来公司将坚持实业与资本双向赋能，夯实稳健发展根基，坚持市场化导向，盘活存量资产，推进优质资源整合，以资本运作赋能主业，实现双向提升；同时深耕主业迭代升级，打造差异化核心优势，对接大张家界国际旅游区布局，打磨沉浸式演艺、主题街区等新业态，优化景区、酒店、客运、旅行服务，植入本土文化，提升各板块盈利能力。

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