松果出行冲刺港股IPO：深耕下沉市场，以全链能力服务亿级用户

近日，中国共享电单车行业领先企业松果出行（Pinecone Wisdom Inc.）正式向港交所递交上市申请，启动港股IPO进程，由华泰金融控股（香港）有限公司担任独家保荐人。这家由中国企业家翟光龙先生创立的企业，正凭借“农村包围城市”的差异化战略，已稳步成长为头部共享电单车企业。

精准把握下沉市场机遇

相较于一二线城市完善的公共交通网络，县域及乡村地区长期面临公交班次稀疏、短途代步工具短缺等出行痛点。自2017年成立以来，松果出行便将目光投向广阔的下沉市场，聚焦10公里内的中短途出行刚需，这一距离恰好覆盖县域居民通勤办事、生活娱乐、学生上学、百姓就医等核心需求。

"以前去镇上办手续，等公交要半小时，骑松果电单车15分钟就到，费用才两三块钱。"一位河南县城用户的真实反馈，道出了下沉市场的迫切需求。根据灼识咨询报告，按2024年交易额计算，松果出行在国内外围发展区域的市占率达18.7%，稳居行业第一，同时位列全国整体市场第四。

全链内闭环构建核心竞争力

松果出行的核心优势在于构建了业内独特的"自主设计-自主生产-运营管理"全价值链模式。位于合肥的智能工厂自主研发制造符合新国标的松果电单车，既能针对下沉市场出行特点做针对性适配，又能通过规模化生产缓解下沉市场重资本运营的压力。

在运营体系上，松果出行推行"扎根本地的决策系统"，为几乎每个服务区域配备本地运营团队，结合自主研发的松果人工智能运营管理系统，实现"一城一策"的精细化运营。该系统能整合50余项参数，以超95%的准确度预测各区域订单量，使每辆活跃电单车日均订单量从2023年的2.76单提升至2025年三季度的3.08单，显著提升运营效率与用户体验。

亿级用户规模彰显发展成果

经过持续深耕，截至2025年9月30日，松果出行已在全国422个市县投放电单车45.46万辆，形成覆盖主干道、公交站点、学校、医院、乡镇集市的立体出行网络。其注册用户规模从2023年末的9900万增长至1.283亿，两年内增长近30%，其中超过70%的用户来自低线城市及乡村地区，印证了公司市场定位的成功。

积极履行社会责任

作为下沉市场的出行服务商，松果出行始终将安全放在首位。公司不仅秉持“预防为主，科技管理”的安全理念，建立了全方位的安全保障体系，还积极联合各地交警等部门开展安全宣传活动。2025年暑期，松果出行就与岑溪市公安局交通管理大队携手，以"安全生产月"为契机，联合市检察院、各辖区派出所走进多所小学，为孩子们上好暑假前"最后一课"。活动中，松果出行工作人员特别提醒学生们未满16周岁禁止骑行共享电单车，并呼吁家长不要为未成年人开锁用车。

松果出行的安全教育并未停留在口号上。宣传人员通过真实交通事故案例，深入剖析青少年未达年龄骑车、闯红灯等行为的危害，用数据警示"事故就在身边"。同时，公司鼓励学生当好"交通安全宣传员"，通过"小手拉大手"凝聚"家校警"共育合力，共同营造安全出行环境。

除了交通安全管理，松果出行的本地化运营团队直接创造了车辆调度、维护、库管等就业岗位，为县域及乡村提供了灵活就业机会；便捷的共享电单车也促进了乡镇间的商贸往来与农产品流通，成为乡村振兴的重要助力。

未来规划与展望

根据招股书规划，此次IPO募集资金将重点用于扩大地区覆盖、深化研发投入等方向。松果出行期望借助资本市场力量，进一步拓展服务网络，强化技术优势，持续赋能下沉市场。

从安徽全椒县的单点试点到全国422个市县的广泛覆盖，从默默无闻到外围区域市占率第一，再到今天的港股IPO冲刺，松果出行的成长历程印证了精准定位与持续创新的价值。在县域经济持续发展、乡村振兴深入推进的背景下，这家"隐形冠军"正通过上市解锁更大的成长空间，为投资者呈现兼具商业价值与社会价值的发展前景。

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