国海证券:4月初大盘有阻力经济企稳将会持续

2016-03-29 13:39:15 来源：国海证券

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【策略评论】 4月初有阻力

1.1 4 月初会有经济数据的扰动

展望未来一个季度，我们认为经济企稳和人民币强势将会持续，但从节奏上来说， 4 月初可能遇到一定阻力。主要原因来自于：

（ 1）经济在改善，但力度上会略低于市场预期。今年的春节相比较 2015 年更早，整体来看，农民工复工和春季开工更早，微观数据 2 月下旬和 3 月初的数据会更好，但 3 月下旬的数据会略差。这一季节性会让 3 月整体的经济数据略低于投资者的预期。

（ 2） 3 月份的蔬菜和猪肉价格维持高位，估计 3 月通胀将继续大幅上行，虽然投资者已经有大量预期了，但预计随着数据公布的临近，谨慎的情绪依然会出现。

（ 3）从时间和幅度来看，欧美股市自 2 月中至今的反弹，与去年十月份的反弹较为类似， 4 月 1 日美国将公布非农，短期内可能会面临一定扰动。

1.2 地产投资比销售给股市带来的影响更大

上海和深圳是本轮房地产上涨的领头羊，上周陆续出台房地产调控政策，预计政策会影响部分城市的成交，销量会有所下滑，但价格的逆转需要负面情绪的累积和货币政策的转变，目前还为时尚早。对股市的影响短期是情绪面的，中期来看，地产投资远比一线城市的销售对股市影响大，地产投资弱改善依然可以期待， 2 季度经济企稳的大背景不会由此而改变。证监会周五强调了对不合规配资的监管依然较为严格，战略新兴板还在研究中，虽然谈不上很超市场预期，但都不算利好。

1.3 板块配置建议

板块方面，中共中央政治局 3 月 25 日召开会议，审议通过了《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，明确将军民融合发展上升为国家战略。推进重点关注军民融合的标的。 3 月 31 日至 4 月 1 日，习近平主席将出席第四届核安全峰会并做主旨发言，建议关注核电板块。