今年能源市场敏感度大增

　　“今年影响市场的主要因素是宏观、能源和天气。今年能源市场的变化跟往年相比非常敏感，周期也不同。天气因素对所有行业都有影响，而且今年和明年极有可能出现强拉尼娜现象。”凯丰投资董事长吴星昨日在第十三届上海衍生品市场论坛——大宗商品期货与企业经营模式创新分论坛上如是说。

　　吴星坚定相信今年的供给侧改革会有成效。“2015年7月份之前是战略传播期，7月份以后就是战略实施和攻坚期，中国今年极有可能在供给侧改革上出现重大突破。”吴星认为，管理层意见已经越来越一致，很多信号非常强烈，一些政策也极有可能在近期实施。

　　关于债券市场，吴星认为整体逻辑是“下有底上有顶”，他解释道，从理论上看，债市今年不会有大的波动，特别是国债，但信用债风险会加速暴露，“信用分化可能会比较明显，成本可能会在今年稳定下来，但行业的分化会非常厉害”。

　　在他看来，供给侧改革是“三去、一降、一补”，核心是减能增效。从外部环境看，吴星表示，我国煤炭产业最大的竞争对手——美国的第一、第二大煤炭企业已被淘汰，这就给供给侧改革提供了一个好的外部环境。吴星说：“我们非常认可供给侧改革，制度优势是中国经济能够持续发展的最主要的优势，去产能短期对市场有所震动，但福祸难测，是互为转化的，需要站在一个更大的角度来看待，所以我自己对供给侧改革非常有信心。”

　　吴星认为，原油市场今年4月份进入了供应偏紧、去库存阶段，全球天然气与石油资本输出2015年出现下降，“所以2015年产能的下降可能会影响到2016年、2017年，本质原因是原油市场的供给端出现了明显变化。”此外，在吴星看来，由于油价较低，很多石油项目推迟投产，今年减产可能会非常大。

　　“我们自己的判断是，基本面逐步改善，供应下滑，需求稳步增长，油价已经触底，重心将逐步上移，但价格上涨过快将压制未来上行空间。”吴星说。

　　除了能源因素外，吴星认为拉尼娜的影响特别大，可能比原油市场的影响还剧烈。“天气对整个行业的影响非常大，与所有人息息相关，而国内缺少这方面的专家和研究机构。”吴星提醒机构还需要重视天气对市场的影响。