流动性收紧担忧打压上期IMCI指数

　　流动性收紧担忧打压上期IMCI指数

　　本周市场恐慌情绪缓解，但对流动性偏紧政策的担忧仍对金属价格有明显的负面影响。周初，在铝、锌基本面较好金属的拉动以及市场情绪缓解下有色金属指数攀升，上期有色IMCI指数最高至2148.26，之后市场担忧政府为推进供给侧结构性改革可能收紧流动性，而美联储加息预期增强，外盘金属走低也对拉低了国内金属价格，致使IMCI指数下跌，最低至2090.15，收于2102.57，一周下跌24.05，跌幅1.13%。短期经济下行压力不减及宏观政策担忧仍使金属价格承压，上期有色金属指数振荡偏弱的可能性大。

　　铜：国内精铜检修计划仍然较少，开工率维持在高位，江西铜业(600362,股吧)五月份开始年度检修，影响产量1万吨左右，检修影响产量明显少于往年，精铜产量维持较高增速。现货方面，持货商惜售，基差由-80至-50元/吨攀升至50- 80元/吨，但成交稀少。随着旺季逐渐过于以及近期比值修复进口再度增加，预计后续国内库存难以有效去化。随着商品价格的进一步回调，铜价面临下行压力逐步增大。

　　铝：国内原铝消费维持稳定，产量仍缓慢回升，同比仍呈小幅下降态势，市场基本面维持较好状态。现货方面，由于库存持续下降，供应偏紧格局愈发明显，现货维持较强态势，基差在0-50元/吨水平。国内原铝消费稳步增长而供应回升缓慢的态势将延续，支撑国内铝价。不过房地产调控加码或成为市场担忧之一，影响短期价格走势。整体看铝市基本面较好格局短期不会变，决定了铝价振荡偏强的走势。

　　锌：连云港(601008,股吧)锌精矿库存继续降至8万吨，国内小矿山复产不及预期，锌精矿供应趋紧，冶炼企业原料库存下降。4月份国内锌重点冶炼企业开工率环比基本持平，锌锭库存继续下降。不过期货锌价却受外盘拖累，沪锌冲上15000后回落，现货贴水情况也未有进一步改善。后期因锌精矿供应紧张，进口精炼锌趋降，锌锭继续去库存，锌价短期仍偏强。

　　铅：国内铅市消费持续低迷，虽然少数冶炼厂检修，但供应充足。沪铅跌破12700后弱势振荡。后期虽然局部地区由于采矿难等原因致使冶炼厂有一定规模减产检修的预期，但消费同样趋降，另外宏观方面的负面因素未退，铅价弱势不改。

　　镍：国内5月份不锈钢市场订单明显下降，后期消费不佳担忧加剧，而外盘镍因美元加息预期承压下挫，均打压国内镍价，沪镍周初短暂回升后振荡下行。现货市场下游采购偏谨慎。消费趋弱致使短期镍价偏弱振荡。

　　锡：沪锡本周表现相对抗跌，周初反弹后受伦锡下挫及国内交割货的大量释放，锡价回落，但之后现货市场逢低采购意愿较强，沪锡企稳回升。不过价格上涨后市场参与积极性再度减弱，锡价最终下跌坐收，不过一周跌幅较小。

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