部分地区新增伞形信托重开闸 牛市将加速伞托发行

A股的火爆刺激银行理财资金入市，伞形信托作为新型融资渠道成为银行理财间接入市的通道。某券商人士透露，此前被叫停的新增伞形信托，在部分部分地区又恢复了。股市自今年年初开启的“第二春”将加速伞形信托的发行。

一位券商人士对大智慧通讯社透露，此前被地方监管层叫停了部分地区的新增伞形信托，其所在券商也在被叫停之列，但该人士也透露，目前新增伞形信托业务已恢复。2014年伞形信托非常火爆，这跟股市行情好有直接关系。现在全行业伞形信托的规模大约在1500-1600亿元左右。伞形信托其实与融资融券有点相似，两者都是借杠杆扩大融资来入市，不过伞形信托杠杆要比融资高一些。

该人士并称，同样是结构化证券投资信托产品，单一账户模式的产品由于需要开立证券账户等原因，其成立时间大概得花费一周左右的时间，相比之下，由于伞形信托下面的各子信托无需重新开户，所以成立时间一般仅为一到两天。伞形信托凭借着成立速度快、杠杆高、投资灵活等特点受到欢迎。

“伞形信托之前被口头叫停，是监管部门考虑到股市快速上涨累积的风险，担心伞形信托杠杆助跌。不过只要银行和信托公司方面把控好风险，将杠杠保持在合理范围内，其实就没什么问题。”某信托人士对大智慧通讯社表示。

“对于风控方面，银行方面则会要求投资者股票池净值波动在15%以内，当然，有的还会对各类股票的投资比例进行限制，包括单只股票持仓比例等方面。”上述信托人士并称。

伞形信托，是指同一个信托产品中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可以根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。

伞形信托的独特结构是其受到资金“宠爱”的主要原因。其交易结构是：在原有的股东账户和信托账户下(一级母账户)，通过设立二级虚拟子账户的方式，来为多名资金量有限的投资者(劣后受益人)提供结构化的证券投资的融资服务。其在一个主信托账号，通过分组交易系统设置若干个独立的子信托，每个子信托便是一个小型结构化信托。信托公司通过其信息技术和风控平台，对每个子信托进行管理和监控。虽然共用一个信托账号，但每个子信托都是一个完全独立的结构化信托产品，单独投资操作和清算。