欧元已不理央行例会？欧银本周或透露这些额外宽松

　　FX168讯欧洲央行(ECB)的货币政策例会虽公认为本周的焦点事件，然而货币宽松现已无法抑制欧元的反弹势头了？不过巴克莱并不这么认为。

　　巴克莱资本(Barclays Capital)的经济研究(Economic Research)团队在研报中写道：

　　在3月份祭出一系列宽松举措后，预计欧洲央行将在周四(4月21日)货币政策例会维持先前姿态，包括投资级别非银行企业债以及新一轮长期再融资操作(TLTRO II)，但尚未全面贯彻。

　　在这方面，欧洲央行多半会进一步澄清资产购买计划的标的资质以及TLTRO II起始时间点。此外，我们还预计管理委员会更新其对通货膨胀和经济前景的看法。

　　欧元/美元方面，我们认为汇价贬值依然是大概率事件，因跌势将坚定地植根于相对业绩不佳的经济形势以及日益升温的欧盟稳定性忧虑。

　　虽然我们预计，即将于周五发布的4月欧元区采购经理人指数有望进一步复苏，但数据仍可能低于1月阶段峰值水平。的确，我们的经济学家认为，任何通胀或增长领域的细微负面迹象都将迫使欧洲央行推出更多宽松措施。

　　任何额外措施的焦点可能定为在定量及信贷宽松政策上，抑或是资产购买计划实施时限延后至2017年3月之后，也有可能是银行贷款组合。

　　只有当欧元进一步上涨的情况下，欧洲央行才会再降息10个基点，将储蓄利率调整到-0.5%(我们认为这已接近极限低位)。

　　荷兰国际集团(ING)高级经济学家Teunis Brosens则对欧洲央行现有政策提出了严肃质疑，指在欧洲央行上个月天量宽松政策后，虽然欧元区的银行借贷已有所上升，但该地区的企业投资仍旧相当低迷，并拖了后腿。

　　Teunis Brosens指出，欧洲央行的量化宽松(QE)及负利率政策的效力究竟如何，目前有关争论还在继续；而有关银行业贷款状况的调查，提供了向银行业实体经济贷款的一些重要指标；银行业的消息显示，社会在持续增加对贷款的需求，尤以家庭为甚：进一步说，由于同业竞争，银行已经连续九个月放宽了商业贷款的申请条件。

　　事与愿违的是，贷款需求可能并没有用于项目建设融资，而是流向了其他领域，因而引起各界对欧元区投资力度的进一步担忧。

　　银行业的报告显示，虽然量化宽松和负利率政策增大了贷款总额，也对银行业的利润造成负面影响；但银行无需对本周四(4月21日)欧洲央行的决议感到担忧；欧洲央行上个月的天量宽松政策已经受到广泛批评(尤其是德国)，因而周四不太可能进一步宽松；相反行长德拉基(Draghi)可能通过重申“欧元区是一个整体”的政策来回应批评，而对某些成员国而言，欧洲央行的政策未必最有利。

　　校对：巴飞特