周盘点：期市交易规模回暖 油价急跌急涨坐“过山车”

　　2016年一季度全国期市交易规模回暖 3月商品期货成交量创记录

　　数据显示，2016年一季度全国期货市场累计成交量为10.43亿手，累计成交额为45.74万亿元，同比分别增长35.35%和下降61.69%。今年第一季度成交量和成交额相比2015年第四季度分别增长19.21%和9.00%。

　　2016年一季度，全国期货市场成交量的集中度进一步提高。成交量前十的期货活跃品种分别是螺纹钢、铁矿石、聚丙烯、豆粕、石油沥青、甲醇、白糖、菜籽粕、棕榈油、聚乙烯，成交量占全国市场的比重分别为24.55%、12.68%、5.39%、5.09%、4.96%、4.45%、3.74%、3.68%、3.57%、3.51%。

　　2016年一季度，全国期货市场成交额前十的期货活跃品种分别是螺纹钢、铁矿石、铜、黄金、天然橡胶、白糖、棕榈油、聚丙烯、镍、聚乙烯，这10个最活跃品种的成交额占全国市场的比重分别为11.23%、10.82%、8.96%、6.18%、5.79%、4.66%、4.07%、4.01%、3.71%、3.44%。

　　从3月末品种持仓结构来看，持仓排名前十的品种分别是螺纹钢、豆粕、玉米期货、铁矿石、PTA、白糖、豆油、石油沥青、棕榈油和菜粕期货。

　　点评：对于3月份期货市场成交量创记录， 方正中期期货投资咨询部分析，3月全国期货市场交易大增，主要原因有：一、3月份有23个交易日，相比2月份16个交易日和1月份20个交易日出现大幅上升，增加了期货市场总体的成交量和成交规模；二、3月份商品期货市场的各板块均出现成交量和成交额巨幅增长的局面，带动了全国期货市场整体交易规模的大幅回升；其中，钢铁建材、能源化工、饲料养殖、油脂油料、有色及贵金属板块的活跃品种交易规模出现环比一倍以上的增幅；三、3月份金融期货品种的成交量和成交额出现大幅反弹，沪深300股指、上证50股指和中证500股指成交量环比分别增长59.13%、72.59%和82.30%；5年和10期国债期货环比分别增长30.61%和33.04%。

　　方正中期期货投资咨询部预测，4月份全国期货市场整体成交量仍将保持3月份以来的活跃度，但受商品期货，特别是工业品期货价格冲高回落和农产品(000061,股吧)期货价格反弹乏力影响，4月份商品期货成交量和成交额增幅将放缓，环比将下滑；同时，股指期货市场的成交量和成交额将随着股市大盘的反弹也将回升；4月份全国期货市场整体交易规模将出现环比小幅下滑，但总体水平远高于今年前2个月。

　　消息频出 油价经历过山车行情

　　1、油价重挫近3% 因沙特表态及俄3月产量再创新高

　　美国WTI原油5月期货周一(4月4日)收跌2.96%。布伦特原油6月期货周一收跌2.53%。近期沙特的表态以及俄罗斯3月原油产量再创后苏联时期新高令冻产前景蒙上阴影，同时美国1月原油产量同比下降也令油价承压。美国WTI原油期货价格盘中最低触及35.59美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及37.61美元/桶。

　　2、多重利好合力助推 油价跳涨逾5%创三周最大单日涨幅

　　油价周三（4月6日）大涨逾5%，为三周内最大单日升幅，此前美国政府公布上周原油库存意外减少，市场原本预计库存将创纪录新高。美国近月原油合约收涨1.86美元，报37.75美元/桶，稍早上升至37.90美元/桶，上日美国原油降至3月4日来最低的35.24美元/桶。今日美国原油上涨5.2%，为3月16日来最大单日涨幅。布伦特原油收涨1.97美元，报39.84美元/桶，日内最高触及39.94美元/桶。

    3、俄罗斯称冻产外还有妙招 油价强势上涨逾5%

    周五(4月8日)国际油价再次冲高，美原油5月期货一度涨逾5%刷新逾一周高点至39.17美元/桶，布伦特原油刷新逾一周高点至41.32美元/桶，因俄罗斯方面表态出冻结产量外还有其他选项，俄罗斯的表态使得市场对油价复苏的信心增加，市场对产油国达成冻产协议的预期升温。

　　点评：路透访查的分析师原本预期上周原油库存增加320万桶，连续第八周创下纪录高位。美联储3月会议记录暗示美联储将不会在4月加息，这也拉低美元，使美元计价的原油对持有欧元和其他货币的投资者来说更具吸引力。此外，TransCanada Corp推迟恢复Keystone的运作，这消息也支撑美国原油期货。全球风险管理原油分析师Poulsen指出，美联储主席耶伦表示美国经济取得重大改善，复苏进程虽缓慢但步伐坚定，言论打消了市场对美国经济发展的担忧；此外，即将在4月17日举行的多哈冻产会议依旧是推动油价的重要因素。

　　四机构联合发布《紧急通知》 引导煤炭企业减量生产

　　近日，国家发改委、人社部、国家能源局、国家煤矿安监局联合发布《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》，要求引导煤炭企业减量生产。通知明确，从2016年开始，全国所有煤矿按照276个工作日规定组织生产。对于生产特定煤种、与下游企业机械化连续供应以及有特殊安全要求的煤矿企业，可在276个工作日总量内实行适度弹性的工作日制度，但必须制订具体方案。

　　同时，山西省政府办公厅下发了《关于加强全省煤矿依法合规安全生产的紧急通知》（下称《紧急通知》），除了要求严格执行276个工作日生产规定，还要求省属五大煤炭集团公司所属重组整合煤矿一律停产停建整顿。

　　点评：安迅思煤炭行业分析师邓舜接受上证报记者采访时表示，无论近期同煤发生的矿难事故还是前阶段陕西发生的矿难事故，影响面都很大，受到各方关注。短期内地方政府都会加强对当地煤矿的整治，从而使煤炭供应收缩。短期内出现紧平衡状态。

    市场普遍预测认为，4月是煤炭的传统消费淡季，加上水电的影响逐渐加大，整体市场将以弱势为主。加上四大煤炭企业未调整四月份下水煤价格，有分析认为，四月中下旬煤价可能出现下跌。对此，邓舜说，现在供应端发生了较大变化，预计未来一段时间，煤价因供应偏紧将得到支撑。

　　彭博：债转股实施方案最快或于4月份正式推出

　　彭博援引不愿具名知情人士表示，正式的债转股实施方案最快或于4月份正式推出。援引一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在3年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款，而非不良贷款。

　　点评：债转股有利于实现“靴子落地”的效果，银行的隐含不良资产得到积极处置，企业端的改革得以顺利推进。银行以股东身份参与企业运作，也将提振市场对于企业发展的信心。而债转股的顺利推出，必须有A股市场的慢牛配合，否则此制度将寸步难行。因此，债转股对于近期的股市而言，是一则重大利好，有利于股市持续震荡上行。

　　季节性需求推升运费 BDI指数连续大涨

　　截至本周一（4月4日），波罗的海干散货指数（BDI）已连续7个交易日上涨，最近三个交易日的日涨幅更是扩大至3%以上。“BDI指数近日连续大幅反弹显然是由海岬型船只运费推动的，而此前巴拿马型和超灵便型运费已经上涨多日。2至3月，BDI指数还经历过一轮温和的23日连涨。”华光海运控股有限公司业务拓展部经理陈长征接受上证报记者采访时说，近期BDI指数上涨仍属于超跌至历史最低点290点后的反弹。近期南美粮食收获期临近，是推动运费上涨的重要因素。

　　点评：航运业分析人士认为，近期粮食等季节性需求推动了运费继续上升。尽管货运需求依然低迷，运力过剩也将持续，但预计BDI指数仍将继续回升，全年将在500-700点间徘徊。

　　农业部：已整合35亿资金重点支持玉米结构调整

　　4月7日，农业部就玉米结构调整等问题召开发布会，种植业管理司潘文博副司长表示，今年在财政部的支持下，农业部整合了35亿元的资金，重点支持玉米的结构调整，用于“镰刀弯”地区的粮改饲和粮豆轮作的补助，目的是让改种青贮玉米也好、改种大豆也好、改种饲草也好，这些作物的收益与过去种籽粒玉米的收益基本相当。

　　点评：针对玉米调整结构问题，农业部在周四的新闻发布会上表示此次改革就是围绕2016年在东北三省和内蒙古自治区，将玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制展开具体工作。核心内容就是玉米价格由市场形成，反映市场的供求关系，调节生产与需求，生产者随行就市出售玉米，各类市场主体自主入市收购，另外建立玉米生产者补贴制度，对东北三省和内蒙古自治区给予一定的财政补贴，以保持优势产区的玉米种植收益基本稳定。但是，有业内人士认为，就供给侧而言，今年新玉米上市后，市场压力不容小觑，价格熊市正慢慢开启。

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