沪铜“上下两难” 短期料延续震荡态势

　　近期，沪铜整体走势偏弱，截至周一收盘，沪铜主力1605合约报37510元/吨，上周一至今累计下跌2.27%。

　　对于近期铜价的走势，富宝资讯认为，铜自身基本面因素并未发生实质性的变化，价格下跌主要是受美联储加息言论以及油价疲软的影响。上周三，美联储多位高管表示，介于劳动市场的不稳定，美联储或将加快加息进程。这一消息传出后，市场恐慌情绪迅速弥漫，资金出逃，伦铜大幅下挫。此外，原油表现不尽如人意，也从另一方面影响铜价。

　　海关总署新近公布的数据显示，中国2月精炼铜进口量为328,604吨，同比增长56%。1-2月精炼铜进口总量为652,474吨，同比上升28%。1-2月铜精矿进口量为260万吨，同比增加58%。

　　在南华期货分析师杨龙看来，从中期而言，3月至5月沪铜具有强劲反弹的动力，预期目标位至少在41000元/吨，主要原因有六点。首先，沪铜中期供给处于收缩态势。供给构成中，国产铜精矿处于下降趋势，主要是进口精铜和精矿一直处于上升趋势。当前进口铜精矿加工费已开始进入显著的下降趋势，加上进口套利窗口持续较差，以及后期的检修影响，预期境内供给阶段性下降，加上收储，预期供给阶段性显著收缩，沪铜已难以趋势性大跌。第二，全球精铜显性库存低位。第三，铜成本通缩处于低位反弹期。第四，市场结构走势方面，沪铜期现套利窗口持续打开，未来进入需求旺季，现货逐步走强，套利窗口也应逐渐关闭，已有效实现去库存。第五，沪铜季节性需求可期。商品房销售从去年下半年以来明显好转，这一迹象有望维持；空调产量季节走势显著。第六，未来商品整体处于通缩低位反弹期，铜的金融属性可能会进一步增强。

　　短期来看，富宝资讯认为，从技术面上看，铜价下方支撑依旧强劲，进一步下跌可能性不大；不过上方压力也同样较强，因此预计铜价将延续震荡运行。