张春：降低信托业风险 需打破刚性兑付

　　2014年11月15日下午，上海高级金融学院(以下简称“SAIF”)携手全球知名债权评级机构穆迪(Moody‘s)共同举办的“SAIF金融E沙龙——中国的影子银行与资产证券化(China’s Shadow Banking and Asset Securitization)”活动于北京成功举行。

　　在中国经济发展和金融改革的全新格局下，中国影子银行业已步入改革期。利率市场化、转型发展、创新突围已成为目前金融业炙手可热的关键词。作为金融创新的重要产品之一，资产证券化已逐渐成为应对风险控制、盈利能力、资本质量等新挑战的突破口，也是我国金融市场发展的必经之路。

　　上海高级金融学院执行院长、金融学教授张春在“中国信托公司信用现状分析与展望”的主题发言中表示，近年来中国的信托企业增速很快，信托产品增速也很快，很多都集中在地方基础设施的融资平台以及房地产的投资领域，因此信托产品的风险有所增加。

　　今年，银监会推出了一系列的监管政策和措施，意在能够控制信托业的总体风险。张春认为，要控制信托业的风险不是严格监管这个行业，而是应该去发展长期的债券市场，这样才可以从根本上解决问题。如果我们想发展长期的债券市场就必须要打破刚性兑付，这应该是中国解决信托公司问题的根本所在，而且在未来中国的信托公司应该不去做那么多的固定收益的产品。

　　据了解，目前我国进行资产证券化的资产均为优质资产，产品5%、6%的收益率对于国际投资者具有很强的吸引力。论坛上，穆迪全球结构融资评级部董事总经理胡剑介绍说，国际投资者对于中国资产证券化的发展兴趣特别大。今年大众等公司汽车贷款资产证券化在国际市场上非常畅销，国外30多个投资者抢这个评级，这说明对中国的市场需求非常大。这将对中国的资产证券化发展有很大的推动作用，建议增加国外投资机构者的参与度。

　　华夏基金管理有限公司副总经理张霄岭认为，利率市场化是资产证券化的基础。利率市场化在国内还没有完成，这对资产证券化的发展具有一定的有影响。