洗衣机市场新震荡 美的拟发股合并小天鹅

　　小天鹅10月24日发布公告，美的集团拟以发行A股方式，换股吸收合并小天鹅。

　　根据小天鹅公告，即美的集团向小天鹅除美的集团及TITONI外的所有换股股东发行股票，交换该等股东所持有的小天鹅A股股票及小天鹅B股股票。美的集团及TITONI所持有的小天鹅A股及B股股票不参与换股，该等股票将在本次换股吸收合并后予以注销。

　　3.42亿股成交额近144亿元

　　公告显示，美的集团的换股价格为42.04元/股；小天鹅A股的换股价格为50.91元/股，小天鹅B股的换股价格为48.41港元/股，折合人民币42.07元/股。美的集团与小天鹅A的换股比例为1:1.211，即每1股小天鹅A股股票可以换得1.211股美的集团股票；美的集团与小天鹅B的换股比例为1:1.0007，即每1股小天鹅B股股票可以换得1.0007股美的集团股票。

　　截至小天鹅董事会决议公告日，小天鹅A股的股本约为4.41亿股，B股股本约为1.91亿股，除美的集团直接及间接持有的小天鹅股份外，参与本次换股的小天鹅A股约为2.03亿股，小天鹅B股约为9683万股。参照上述换股比例计算，美的集团为本次换股吸收合并发行的股份数量合计约为3.42亿股。

　　本次换股吸收合并中，美的集团拟购买资产交易价格为换股吸收合并购买资产的成交金额为143.83亿元。本次换股吸收合并不构成美的集团重大资产重组。同时，构成小天鹅重大资产重组。因筹划上述换股吸收合并事项，美的集团与小天鹅A均于今年9月10日起开始停牌，目前尚未复牌。

　　合并后洗衣机市场份额或达25%

　　无锡小天鹅股份有限公司始建于1958年，是中国洗衣机市场发展最早的企业。2008年，美的集团前身美的电器击败四川长虹，以16.8亿元收购小天鹅24.01%股权，成为其新任大股东。2014年，美的集团通过境外子公司TITONI对小天鹅A股、B股股票实施部分要约收购，最终花费8亿元，溢价15%购入小天鹅20%股份。

　　此前，美的集团与小天鹅A业绩均处于稳步增长态势。其中，在今年上半年美的集团实现归属净利润约为129亿元，同比上涨19.66%；小天鹅A在今年上半年实现归属净利润约为9亿元，同比上涨23.31%。

　　对于合并吸收目的，美的集团称，有利于整合公司内部资源，优化资本结构；发挥双方的协同效应；避免潜在同业竞争，消除关联交易。美的集团还强调，虽然本次交易实施前公司与小天鹅主营业务不存在实质性同业竞争，但不排除公司与小天鹅未来业务在发展过程中发生交叉、重叠的可能，公司换股吸收合并小天鹅，可以彻底解决双方潜在的同业竞争问题，同时，小天鹅与公司的关联交易也将随之全面消除。

　　实际上，当前，在洗衣机市场份额中，海尔超三成稳居第一，小天鹅、西门子、松下、美的分别位列二至五位，业内分析，若两者合并，“小天鹅”和“美的”品牌洗衣机的市场份额将接近25%，直逼海尔。