短线仍缺乏做多动力

　　上周沪深股市持续盘整，至今已连续三周，成交量也是一减再减，市场观望气氛极浓。由于短线缺乏变量预期，技术面相对弱势，因此后市仍以防御性盘整为主，但2800点上方空间有限。只有蹲下，才能跳起。

　　从近期市场环境看，美联储6月份是否加息再次受到全球投资者关注。从最新情况看，6月份加息的概率在上升，7月份加息的可能性接近70%，海外各市场纷纷调整各自姿态，上周人民币兑美元汇率也达到三个月来新低，贬值压力加大。同时，上周末出台了上市公司重组并购停复牌新规以及新三板分层管理办法，前者被视作A股纳入MSCI的“敲门砖”，后者则为900多家创新层公司未来转板中小创提供了想象空间，但也加剧了对未来市场扩容的担忧。总体看，金融去杠杆持续，市场监管不断强化，短期市场缺乏反弹抓手。

　　从市场层面看，股指表现波澜不惊，盘中热点乏善可陈，投资者看盘昏昏欲睡，市场情绪跌入冰点。伴随而来的是券商裁员降薪的传闻，行业低迷可见一斑。到上周，两市融资余额已下降到8230亿元，再创5178点以来的新低，银证转账资金净流出50亿元，存量资金期末余额1.58万亿元，也创近期新低。可见市场参与意识淡漠，后市预期谨慎。

　　从技术面看，作为历年春季行情最为有利的时间窗口，5月份即将过去。同时技术形态呈台阶式下行、且战且退，虽有防御之功但无反弹之力。考虑到上证3000点是前期成交密集区，如果在其下方要做反弹，那么“下蹲”后的起跳点显然不应在2800点上方，较为理想的应在2700点以下，因此建议投资者耐心等待，持币观望。