资产荒推动私募散户化销售 银监会证监会出手整治

　　在资产荒背景下，私募产品散户化销售将大量非合格投资者带入高风险市场，银监会、证监会纷纷出手，从销售环节开始规范整治。

　　据银监会官网，银监会近日印发了《关于规范商业银行代理销售业务的通知》，其中明确要求商业银行只能代销由银监会、证监会和保监会依法实施监督管理、持有金融牌照的金融机构发行的金融产品，不得代销该范围以外的机构发行的产品，政府债券、实物贵金属和银监会另有规定的除外。

　　通知还要求，商业银行应当加强投资者适当性管理，在销售过程中明示产品的代销属性，充分揭示代销产品风险，不得采取夸大宣传、虚假宣传等方式误导客户购买产品，并应当根据有关规定实施录音录像。

　　同一天，证监会也称，组织开展私募基金投资者权益保护教育专项活动，其中提到，私募行业在快速发展过程中，存在公开或变相公开宣传、突破合格投资者标准、甚至以私募为名进行非法集资等违法违规问题，严重侵害了投资者合法权益，影响了行业的健康发展。

　　证监会在官网表示：

　　近两年来，私募基金行业发展迅速，有利于壮大机构投资者力量，满足多元化投融资需求，促进多层次资本市场建设。特别是私募股权基金和创业投资基金的发展，对服务实体经济和支持创新创业等发挥了积极作用。

　　但行业在快速发展过程中，也存在公开或变相公开宣传、突破合格投资者标准、甚至以私募为名进行非法集资等违法违规问题，严重侵害了投资者合法权益，影响了行业的健康发展。

　　为有效提高投资者对私募基金的认识，了解相关法规政策，提升风险意识和自我保护能力，证监会决定近期以“正确认识私募，远离非法投资”为主题，组织开展一次私募基金投资者权益保护教育专项活动，推动私募投资者保护工作不断深入，促进私募基金行业健康发展。

　　据财新报道，私募证券大佬业绩翻倍的诱惑下，散户通过销售机构的“帮助”轻松跨过100万元合格投资者门槛。

　　通过转让、拆分等方式，单只私募证券投资基金的实际投资者人数远远超过200人法律上限，投资起点甚至降至千元以下。不仅是私募证券市场，在私募股权市场，一级份额分销、基金层层嵌套的现象也十分普遍。

　　中国证券投资基金业协会会长洪磊昨日在一个演讲中也称，今年一季度，公募基金规模下降6700万元，但是私募基金却流入了1.92万亿元的大众理财资金。这个改变对中国资管行业的格局和自律管理具有重要意义。

　　洪磊称，当前中国社会财富急剧增长，但优质资产却越发匮乏。投资者的本性往往是既希望获得私募基金的绝对收益，又希望享受公募基金分散缓释风险、流动性强、费率低的益处。

　　当证券市场因经济的螺旋式发展而波动上行时，居民理财资金可以通过长期投资公募基金获取市场更好的回报。但是当证券市场进入“心电图”或横盘状态，个人投资者更加倾向选择私募基金投资机会。

　　但是他也指出，部分私募机构滥用协会登记备案信息非法自我增信，误导投资者，不少私募机构不具备实际运营基本条件，从业人员不具备基本专业能力和素质，登记备案信息不真实、不准确、不完整，有的机构长期“失联”。

　　洪磊还称，在经营运作中，不少私募机构存在公开宣传推介基金、非法承诺保本保收益、甚至借私募基金名义从事非法集资等违法违规行为。

　　2015年5月至2016年4月底，协会共收到投诉事项及线索814件，私募基金相关投诉765件，占比高达94%，其中私募证券占34%，私募股权占53%，创投占7%。

　　我们对投诉事项进行分析归因后发现，私募证券投诉主要因为基金管理人信息披露不到位，投资运作不规范，投资者在证券市场发生较大波动时无法做出有效判断、采取合理措施，让账面损失成为事实损失。

　　私募股权投诉主要涉及违规募集、延期兑付和非法集资行为，一旦发生问题，投资者往往血本无归。