西部证券：沪指脱底并未完成 缩量是掣肘因素

　　上周市场震荡反复，沪指盘中几度冲击3000点而不立，横盘调整态势确立。近期消息面相对中性，使得A股弱反弹格局步入结构性分化阶段，四月面临年报收官节点，指数进一步向上突破缺乏动力。预计沪指重心围绕关口仍有震荡，操作上进行半仓之下的调仓换股。

　　上周市场结束三月行情，沪指月度涨幅11.75%，这是既沪指5000点调整以来的最大单月涨幅。基于政策回暖支持、流动性压力缓解的指数反弹，更多依赖板块和个股的超跌补涨展开，而宏观经济环境、汇率波动影响和美联储政策，始终抑制做多情绪的宣泄，这是近期市场反弹难以形成突破性进展的中期因素。上周盘面显示，热点盘中多元化循环为主，量能始终未能形成有效突破，且呈现缩减态势。存量资金在有限活跃品种间的转移，致使指数较多消耗向上突破的动能。上周领涨板块热点中既缺乏券商、保险这类偏金融的权重品种，也缺乏中小创为主的成长股身影，沪指一周振幅不足4%，震荡整理格局的确立，已经凸显市场结构性分化的必要。

　　四月年报收官和季报披露时间交集，市场向好拐点的确立，有赖于国内宏观经济数据转暖，国外扰动因素减弱的综合作用，市场实质性转变信号的加强也绝非一蹴而就。市场走势观察，沪指日线形态中期均线逐步趋平，短期五日、十日均线缠绕股指盘整延续，量能的持续缩减之下，指数缺乏转强上攻的潜力。周K线显示，沪指脱底并未完成，指数依托五日均线，连续两个交易周以十字星报收，市场情绪并无中期做多意愿。热点不持续，进而导致的量能难以跟进，是市场反弹至今难以形成突破性转变的掣肘因素。