政策预期不利 港股继续向下探底

　　美股周五(12月16日)收跌，金融股领跌。在美股大涨之后出现了调整，投资者对国际政治局势紧张的担忧令股市承压。道指跌8.83点，跌幅0.04%，报19843.41点;标普指数跌3.96点，跌幅0.18%，报2258.07点;纳指跌19.69点，跌幅0.36%，报5437.16点。

　　恒指早周一(12月19日)早盘低开0.34%，失守22000点关口，开盘后跌幅扩大，最多跌有200点，最低见21786点，创四个半月以来新低，午后港股窄幅整理。截至收盘，恒指报21832.68点，下跌0.85%，大市成交额529.6亿。

　　港股走势继续低迷

　　港股周一走势继续表现低迷，再度形成探底的走势。港股再度调整主要原因有：

　　一是政策预期相对失望。

　　从刚结束的中央经济工作会议上可以看出，明年的货币政策基调是保持稳健中性，调节好货币的阀门，既要防范风险又要保持稳定。这实际是一种比较委婉的说法，换句话说就是货币政策总体应该是趋紧的。

　　这个政策的制定，实际上主要是应对美联储明年有可能出现三次加息的动作，考虑到美国的强势美元政策，中国的货币政策只能是想办法如何进行调节，尽量减少受到的冲击。

　　明年大概率不会降息降准，一方面是降息会加大和美元的息差，导致资本外流更加严重，另一方面如果降准则相当于又是加大了杠杆，这和政策的收缩产生矛盾，因此，货币政策只能是采取各种中短期的灵活方式(如各种期限的便利借贷和市场操作工具)来调节，市场寄与希望的只能是财政政策的发力及各种改革给市场带来曙光。

　　二是权重股依然没有企稳，前期有内资银行股的杀跌，周一又有保险股遭遇利空的杀跌。

　　三是美股和A股都不给力，A股继续在3100点附近徘徊，还继续遭受短期均线的压制，美股则呈现高位震荡，能否稳住还需要观察，圣诞节前总体比较清淡，预计在没有利好刺激很难摆脱震荡格局。

　　腾讯还在探底途中

　　从盘面看，龙头股腾讯控股(00700)跌幅收窄，但没有突破短期均线系统，显示还处于探底的途中。上涨品种主要是题材概念股，如百富环球(00327)涉及支付概念被炒作，上涨6.12%;亨得利(03389)是因为中央汇金投资增持450万股导致上涨5.56%。这类品种关键看能否持续放量往上，否则小心出现回调。

　　智通前期点评个股表现不错，如敏华控股(01999)涨3.32%、联邦制药(03933)涨3.1%、郑煤机(601717,股吧)(00564)涨1.91%、中升控股(00881)涨0.74%。

　　钢铁股后市继续看好

　　板块方面，中央经济工作会议深入推进“三去一降一补”，钢铁股受益上涨：马鞍山钢铁股份(00323)涨2.99%、重庆钢铁股份(01053)涨1.33%、鞍钢股份(00347)涨0.62%。 中央经济工作会议直接提出，“去产能方面，要继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能”。

　　钢铁受益于去产能持续推进，供需结构不断优化，行业议价能力有望逐步增强，盈利能力有望逐步改善，后市继续看好。这类品种往往有重组题材配合，国企改革是是近期的热点，如混改概念，广深铁路股份(00525)涨3.42%，还有一个中化化肥(00397)值得关注。

　　大盘蓝筹类注意回避

　　下跌方面，防泡沫、去杠杆的中央经济工作会议主题影响巨大。蓝筹金融、地产股全线向下，跌幅居前。

　　地产股方面，中国海外宏洋集团(00081)跌4.44%、万科企业(02202)跌3.21%、恒隆集团(00010)跌2.75%、华润置地(01109)跌1.93%，长实地产跌1.29%。

　　金融股方面，国泰君安国际(01788)跌4.8%、中国太平(00966)跌4.21%、中信证券(600030,股吧)(06030)跌1.8%、交通银行跌1.77%、中国平安(02318)跌1.73%、中国人寿(02628)跌1.71%、中银香港(02388)跌1.26%、中国银行跌1.16%。

　　其中保险类下跌的主要原因是市场传出，国家外汇管理局再收紧内地居民在港投保金额上限，有关规定已于本月17日生效。本次限制媒界由银联卡改为信用卡VISA及Mastercard，限制多次刷卡，同时上限设于5000美元(约3.88万元)。

　　目前大盘不稳定，大盘蓝筹类要注意回避。

　　从技术上看，恒指跌破22000点大关，离年线位置21448点已经不远，预计在这个位置会逐步吸引长线资金的入场，不过在市场没有真正企稳之前，保持谨慎观望为上。