港股短线波动幅度或加大

　　港股过去一周继续收高，恒指顺势站上了24000点关口，9月以来的7个交易日，已累计有逾千点升幅。当前恒指10天及20天两条平均线均加速上移，技术走势强劲，不过上周五大市尾盘升幅收窄，有资金套现获利迹象，加上近期累积较多升幅，港股短线波动幅度或将加大，现水平追高宜留意风险。

　　外围市场方面，美国股市上周初延续高位窄幅整理，但上周五出现大幅下挫。此前美国8月非农就业数据不佳，降低了市场对于美联储9月加息的预期，近期公布的经济数据亦欠缺亮点；内地上周公布8月进出口数据显著改善，但通胀水平仍处低位，A股表现亦乏善可陈，沪指继续在3100点下方争持。反观港股，沪港通南下资金流入规模不断放大，近几日的净流入额均达至50亿-60亿港元。港股大市日均成交在上周攀升至800亿港元以上，上周五单日成交额更突破千亿港元。衍生市场，认股证上周日均成交逾90亿港元，牛熊证日成交66亿港元，均较前一周明显放大。

　　恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的五个交易日，牛证出现约7860万港元资金净流出，反观熊证则获得约1.6亿港元资金净流入。截至上周四，恒指牛证街货集中在收回价22500点至23200点之间，这区域的过夜街货相当约2560张期指合约；而恒指熊证的过夜街货则集中在收回价24300点至24600点之间，相当于约1350张期指合约。

　　行业资金流数据方面，过去一周较多资金留意网络媒体股板块，相关认购证及认沽证分别获得约6920万港元及1340万港元资金净流入；其次，交易所板块的认购证获得约3740万港元资金净流入；内地电讯股板块的认购证也有约2940万港元资金净流入；国际银行股板块的相关认购证获得约1240万港元资金净流入。

　　权证引伸波幅方面，指数权证普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升0.4个波幅点至16.9%，国企指数的引伸波幅上升0.5个波幅点至21.2%；个股板块方面，网络媒体股的引伸波幅上升4.8个波幅点；国际银行股板块的引伸波幅上升约1.4个波幅点；交易所板块的引伸波幅上升约6.6个波幅点。

　　大市过去一周显著上扬，打破之前两周的区间震荡闷局，不少个股均表现强劲，波幅明显增加，带动相关权证的引伸波幅同方向急升。若投资者以权证部署，不单能受惠于正股的价格往上突破带来的回报，而且权证价格也受惠于引伸波幅上升带来的正面影响，意味着权证价格的实际升幅比实际杠杆带来的理论升幅还要高。不同条款的权证，引伸波幅的变化幅度不尽相同，例如，较短期的引伸波幅上升幅度较大，而较长期的引伸波幅上升幅度则较小；另外，他们对引伸波幅敏感度也有所不同，年期较短的价外证对引伸波幅变化较敏感，而年期较长的价内证则不太受引伸波幅变化影响。至于以牛熊证部署，则未能因引伸波幅上升而受惠，原因是牛熊证不会受引伸波幅的影响。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法国兴业一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）