申万宏源证券：8 9月将迎蜜月期

申万宏源证券[0.00% 资金 研报]研究所22日在上海国际会议中心举行申万宏源“金融+”十三五规划主题策略会，会议认为，从一年以上的周期看，“慢牛”可以期待。但慢牛以重建为前提，而重建需要时间，因此“震荡分化，休养生息”是2015下半年市场的必然选择。

中国经济增长呈现前7后8之势

申万宏源证券分析指出，如果说十二五是打基础的五年的话，十三五就是见效益的五年。夯实基础之后，中国经济有望在十三五步入新的上升周期。

申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇表示，经过十二五打基础，宏观经济已经出现几个方面的向好。首先，市场基本出清，改革红利开始释放；再者，国际环境总体改善。李慧勇预计，十三五期间，中国经济平均增长7.5％，呈现前7后8之势。

李慧勇提出，从结构看，十三五中国经济五大趋势值得重点关注：第一，产业结构更呈现服务业化、智能化、高端化的特征；第二，中西部领跑四大地区增长；第三，国企改革取得实质进展；第四，直接融资大发展，金融和实体有望形成良性互动；第五，人民币国际化和走出去良性互动。

李慧勇预测，经过4次降息之后，降息空间不大，降准和定向宽松将成为货币政策的主要手段。2015年上半年经济保7主要和服务业有关，在盘活财政资金存量以及房地产销售总体向好的背景下，地产和基建将成为下半年亮点。