高层汇率政策风向转变 人民币短期或被迫贬值

　　和讯网消息 受美元回升和国内经济重心转向影响，上周在岸和离岸人民币汇差放大，一度超过400bp，创春节后最大差值。华创证券宏观分析师牛播坤认为，受美联储加息预期影响，后续美元或继续走强，人民币短期仍将承压。

　　《华尔街日报(博客,微博)》17日报道称，过去两个月美元走软给中国央行在稳定人民币汇率方面一些喘息空间，但4月底以来，人民币兑美元已贬值0.6%，令央行再度面临维稳压力。

　　牛播坤认为，人民币贬值压力从未根本性消除。5月以来，美联储多位官员发表鹰派言论，加上市场此前对美国经济前景和加息路径的预期过于悲观，美元扭转2月以来的疲软走势，连续两周上涨。此外，人民日报发表的权威人士访谈透露国内政策重心重回供给侧改革，由稳增长带来的一季度经济回暖告一段落，这也导致贬值预期有所升温。

　　她预计，随着美联储释放鹰派信号的可能性上升，后续美元或继续走强，加上国内经济重心重回供给侧改革可能在短期内导致经济表现不及预期，人民币近期仍将承压。

　　另据《华尔街日报》报道，由于中国经济增速不断放缓，一些经济学家和官员已督促央行允许人民币在市场力量影响下走低。此前也有分析称，央行短期将继续采用“非对称性贬值”调整人民币对美元高估。

　　不过招商证券(600999,股吧)宏观负责人谢亚轩认为，人民币贬值并非央行策略性推动。

　　从权威人士表态看，“股市、汇市、楼市应各归其位，尊重各自发展规律，不能简单作为保增长的手段。”谢亚轩认为，这是对过去通过汇率贬值稳增长和出口观念的反思。

　　此外，11日出台的《国务院关于促进外贸回稳向好的若干意见》4年来首次未提及人民币汇率。这与过去3年类似的指导意见截然不同，体现人民币汇率政策思路的重大转变，即不希望用人民币汇率贬值来稳出口和稳增长。

　　谢亚轩认为，当前人民币汇率有两个核心任务，一是通过参考一篮子货币汇率作为过渡，分化贬值预期，学习浮动汇率；二是力图从根本上解放货币政策，避免被动跟随。