油价两月内或跌至30美元 难改大宗商品多头行情

　　和讯网消息 随着18日多哈峰会没有达成石油冻产协议，外界对于油价再度悲观。华创宏观团队认为，中期来看原油供求矛盾难以缓解，油价将在30-45美元的区间波动；瑞银一商品分析师也表示，布伦特原油价格今年第二季度当中将跌至每桶30美元。不过，近期大宗商品仍然属于多头市场，黑色系等品种出现中级反弹行情。

　　华创宏观团队牛播坤、甄茂生认为，近期油价强势的主要原因是对冻产的期许和美元的走弱，如今冻产超预期流产、美元指数也有望反弹，短线油价调整在所难免。

　　由于多数产油国当前的产量都处于高位，冻产不足以改变原油供给过剩的格局，但至少能遏制原油产量的进一步增加。14年6月至今，面对油价的持续下跌，多数产油量选择增产而非减产，致使供求矛盾进一步恶化，冻产协议流产令油价持续承压。

　　近期油价走强的另一个重要原因是美元3月至今的持续走软。从最新的联储褐皮书来看，多数联储官员认为美国经济仍处于温和增长中。4月加息的概率非常低，但不排除传递较为鹰派的信号，加之市场对耶伦鸽派言论的充分消化，美元指数近期有望止跌反弹，从而令油价进一步承压。

　　卡塔尔等国在会后表示将继续就冻产进行磋商，6月是可能的时间窗口。关于后续冻产协议能否达成，应关注主要产油国间的利益博弈。

　　因此，从中期来看，华创宏观团队认为，目前全球原油产量处于高位，而全球经济依旧低迷，供求矛盾难以缓解，原油价格上行空间有限；另外，中国和印度强劲的原油需求和美页岩油产量的持续降低对油价有一定的底部支撑作用，预计原油价格将在30-45美元的区间波动。

　　实际上，今天科威特石油工人罢工进入第三天，油价下挫也得到一定遏制。

　　瑞银商品分析师斯陶诺沃（Giovanni Staunovo）认为，布伦特原油价格今年第二季度当中将跌至每桶30美元，不过，伴随供应过剩情况逐渐好转，12个月后会反弹到每桶55美元。

　　尽管油价承压，但显然已经不再是大宗商品价格走势的主导因素，近期国内大宗商品走出一波独立行情。以黑色系为例，今年以来铁矿石、螺纹钢、焦煤焦炭轮番上涨，纷纷在3月底、4月初攀升到阶段性高峰。

　　东吴期货研究所所长姜兴春认为，近期大宗商品仍然属于多头市场，黑色系等品种出现中级反弹行情主要有三个原因：首先全球经济复苏迹象凸显，而货币政策相对宽松，市场风险投资情绪升温；其次国内供给侧改革不断深入，部分产业出现供需偏紧局面，现货库存较低，需求开始发力，现货期货轮番上涨，导致价格大幅抬升；另外去年股市下跌以来，对滞涨担忧增加，导致大宗商品成为投机资金炒作和避险的较好标的。年初以来，期货市场持仓保证金大幅增加近400亿元，大宗商品已成资产配置重要场所。