2026年作为“十五五”规划开局之年，国内医药行业迎来结构性变革，生物医药正式跻身国家新兴支柱产业，创新药、中医药传承创新迎来全链条政策红利。在行业从规模扩张向价值创造转型、集采常态化推进的行业背景下，众生药业迎来发展沃土。

8月24日晚，众生药业发布2026年半年度报告，报告期内公司业绩短期有所承压，但经营性现金流大幅改善，中药基本盘稳固、创新药管线成果密集落地、差异化产品优势持续放大，长期成长逻辑愈发清晰，硬核研发实力与产业布局优势充分彰显。

从短期业绩数据来看，2026年上半年公司实现营业收入10.00亿元，同比下降23.03%；归母净利润1.11亿元，同比下降40.70%。业绩阶段性调整受行业集采降价、医药市场终端结构调整及金融资产公允价值变动等因素影响，属于行业转型期的正常波动。但值得关注的是，公司盈利质量实现大幅优化，经营活动现金流量净额达5.42亿元，同比大幅增长1265.85%，现金流的显著增长，印证了公司主营业务经营稳健、销售增长、回款能力强劲，核心产业具备扎实的盈利韧性，为后续研发投入与业务扩张筑牢资金根基。

作为深耕医药领域四十余年的高新技术企业，众生药业坚守“中药为基、创新引领”的核心战略，依托完善的研产销体系构筑差异化竞争壁垒，在政策利好加持下，传统中药板块稳步提质，创新药板块进入收获期，双线协同驱动公司高质量发展。

一方面，在国家大力推进中医药振兴的政策背景下，公司中药基石业务优势持续凸显，构筑了公司业绩的稳定基本盘。公司是复方血栓通系列产品原创者、标准制定者与市场领跑者，该产品作为国家基本药物、医保目录品种，连续多年稳居国内眼科内服中成药市场占有率首位，顺利完成全国中成药集采接续中选，通过“以量补价、降本增效”的经营策略对冲集采价格压力，同时成功斩获澳门中成药注册证明书，正式开启海外市场布局，打开全新增长空间。

公司脑栓通胶囊作为独家核心品种，公司从中药大品种培育的角度提前布局其强而有力的循证医学证据。携手北京中医药大学东直门医院、河南中医药大学附属第一医院启动脑栓通胶囊降低急性缺血性卒中高复发风险人群复发率的多中心、随机、双盲、对照试验（RESPACE 研究）。报告期内，脑栓通胶囊 RESPACE 研究已进入总结报告撰写阶段。

另一方面，在创新药赛道，依托“十五五”规划对创新药全链条扶持的政策东风，众生药业多年深耕的研发管线迎来密集兑现期，创新成果持续落地，成为公司长期价值增长的核心引擎。公司构建了呼吸抗病毒、代谢性疾病两大核心创新赛道，拥有2款已上市一类创新药，管线布局兼具稀缺性与前瞻性，技术壁垒行业领先。

其中，抗新冠创新药来瑞特韦片（商品名：乐睿灵®）于2026年8月成功获得国家药监局常规批准，实现从附条件批准到常规获批的重要跨越，疗效、安全性与质量可控性获得官方全面认可，多次纳入国家级临床指南共识，凭借无需联用增效剂、适用人群广泛的差异化优势，成为特殊人群抗新冠治疗的优选药物。

此外，全球首个靶向甲型流感病毒PB2亚基的创新药昂拉地韦片（商品名：安睿威®），凭借快速强效、低耐药的核心优势，能实现对奥司他韦、玛巴洛沙韦耐药毒株的有效抑制，临床疗效优于传统抗流感药物。目前，昂拉地韦片青少年适应症补充申请、儿童颗粒剂型上市申请均获受理，儿童剂型成功纳入优先审评，有望快速实现全年龄段人群覆盖，抢占国内流感治疗蓝海市场。

除已上市创新药外，公司核心在研管线进展超预期，潜力赛道蓄势待发。GLP-1/GIP双靶点创新药RAY1225注射液凭借超长效、高减重降糖效果、低不良反应的差异化优势，多项III期临床试验顺利推进，24周平均减重幅度达21.18%，数据对标国际顶尖水平，同时公司已与齐鲁制药达成商业化合作，提前锁定市场收益。

治疗非酒精性脂肪性肝炎的ZSP1601片IIb期临床收获积极结果，可同步实现抗纤维化、降低肝脏脂肪含量及改善肝酶三重疗效，是国内该赛道极具潜力的本土创新药。同时，公司前瞻性布局RSV抗病毒药物、小核酸药物等前沿赛道，持续完善创新管线矩阵，构筑长期技术壁垒。

众所周知，研发实力是创新药企的核心底气。众生药业多年来持续加码研发投入，构建了完善的创新研发体系。搭建多个省级、国家级研发平台，组建专业完整的新药研发团队，近四年研发投入持续占营收10%以上，创新药累计斩获国内外177项授权专利。依托自主研发、产学研合作、产业并购多元模式，公司逐步实现从传统中药企业向创新型医药企业的深度转型，精准契合国家医药产业创新升级的发展趋势。

展望未来，在“十五五”医药产业政策持续落地、创新药审评审批与医保支付体系持续优化、中医药振兴战略纵深推进的行业大背景下，医药行业价值升级趋势明确。中长期来看，公司中药基本盘稳健扎实，创新药产品持续兑现、前沿管线多点开花，差异化产品壁垒、完善的研产销体系、充沛的现金流储备，将持续赋能公司高质量发展。随着多款创新药适应症拓展、新剂型落地、在研品种商业化推进，公司创新价值将持续释放，有望充分受益行业政策红利，实现估值与业绩的双重提升，开启创新长期成长新征程。