出门问问上半年营收公布，AI软件业务毛利率超85%

8月28日，出门问问（02438.HK）公布2026年中期业绩。作为港股AIGC第一股，出门问问在过去半年中经历了一轮主动而彻底的业务结构调整——收缩非核心业务、集中资源投入Agentic软硬件业务。财报数据显示，报告期内公司实现总收入人民币7,865万元，整体毛利率47%，其中AI软件业务毛利率高达85%；经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）人民币4,961万元。在AI行业竞争加剧、技术路线快速迭代的背景下，这份短期承压的业绩背后，是一家AI公司在战略转型期主动做出的取舍，而非被动应对市场压力的结果。

一、非核心业务主动收缩

报告期内，出门问问对非核心业务进行了主动收缩，具体体现在两个方面。一方面，公司加速清理旧款智能手表、旧款智能耳机等已停产硬件产品的库存，通过调整定价及加大销售折扣的方式完成存量出清，这一举措相应拉低了硬件业务的收入与毛利水平，是本次业绩承压的重要因素之一。另一方面，随着基础大模型能力的持续增强，数字人、AI配音等单一模态AIGC产品的技术门槛不断降低，原有的竞争壁垒正在减弱。基于这一判断，公司主动大幅削减了相关产品线的研发及市场推广投入，将有限的资源从边际效益递减的业务中释放出来。

上述调整直接导致相关业务收入较去年同期出现下降，并在短期内对公司整体利润造成一定影响。值得注意的是，即便在旧款硬件清理拖累毛利的情况下，公司整体毛利率仍达47%，显著高于AI行业平均水平。管理层认为，以短期收入及利润为代价、彻底完成资源结构的出清，是公司当前发展阶段的必要选择，也是为后续聚焦核心赛道扫清障碍的关键一步。

二、核心资源聚焦Agent软硬件产品

出清非核心业务的同时，出门问问已将核心资源全面集中于以企业协同为核心的Agentic软硬件业务——TicNote与CodeBanana，二者分别从硬件入口与软件平台两条路径切入。硬件端，TicNote销售额较2025年下半年增长30%，并已达成企业微信联名款等生态合作，加速渗透企业办公场景；软件端，企业协作平台CodeBanana已在多家集团型客户中完成深度验证，产品在真实业务场景中的可用性与协作效率获得了实际检验。

由于两项业务仍处于市场拓展与客户培育的早期阶段，收入贡献存在自然的爬坡周期，短期内难以完全对冲非核心业务收缩带来的缺口，公司在报告期内的整体收入表现也因此短期承压。

三、短期承压，长期看好

在出门问问看来，此次收入结构调整是管理层基于长期战略价值作出的主动选择。集团47%的整体毛利率、AI软件业务85%的毛利率水平，已初步验证了Agentic软硬件商业模型的成立性。据了解，公司后续的资源配置将围绕两条清晰的标准展开：一是聚焦毛利率高、经营风险可控的业务；二是进入在大模型生态格局中具备独特身位、不易被同质化替代的赛道。TicNote与CodeBanana正是沿这一逻辑构建起来的两大核心业务。未来，出门问问将把全部力量集中于自身最具竞争力的方向，持续建设不可替代的核心能力。

标签：