2026年上半年华联股份加快资产盘活 多元动能蓄力高质量发展

8月26日，华联股份发布2026年半年度报告。报告期内，华联股份持续聚焦社区商业主业，加快存量资产盘活，推进业务结构优化与经营模式升级，在提升资产流动性、强化核心商业运营能力、培育差异化业态等方面取得一系列积极进展，企业发展质量与长期成长动能进一步夯实。

从经营基本盘来看，2026年上半年，华联股份实现营业收入5.54亿元，经营活动产生的现金流量净额达1.71亿元，持续保持正向流入。

在行业消费需求仍处于结构调整阶段的背景下，稳定的经营现金流与不断增强的资金储备，为华联股份持续推进主业升级、优化业务布局提供了有力支撑。

存量资产加速盘活，打开商业资产价值释放新空间

今年上半年，华联股份在存量商业资产盘活方面取得重要进展。

报告期内，华联股份与首农信息产业投资有限公司、北京三元嘉业集团有限公司共同投资设立北京元创联商业企业管理中心，并围绕龙德置地持有的商业不动产项目推进商业不动产REITs相关运作。

与此同时，华联股份完成龙德置地50%股权出售。半年报指出，此次交易有效解决了参股股权管控偏弱、股权处置落地困难、持有成本较高等问题，提高了华联股份整体资产流动性，为公司进一步发展主业提供了重要资金支持。

资产盘活带来的资金改善也已经进一步落地。截至2026年8月25日，华联股份已收到龙德置地全部股权转让款。

从现金流表现看，上半年华联股份投资活动产生的现金流量净额达到8.74亿元，上年同期则为-1.43亿元；现金及现金等价物净增加额达到3.37亿元，资金活力显著增强。

对于商业运营企业而言，如何提升持有型资产周转效率、持续释放优质商业物业价值，是实现长期高质量发展的重要课题。

此次资产盘活不仅增强了华联股份资金实力，也进一步验证了优质商业物业资产的市场价值。华联股份在半年报中明确表示，将坚定“轻重搭配”的双轮驱动运营模式，持续扩大主业规模，寻找合适的商业物业合作机会，进一步提升盈利空间。

由“持有资产”向“经营资产、盘活资产”不断延伸，华联股份正在持续提升商业资产全生命周期管理能力，为未来主业扩张打开新的发展空间。

深耕社区商业，核心运营优势持续夯实

经过多年发展，社区型购物中心运营管理已经成为华联股份最具规模基础和资源积累的核心业务。

截至2026年6月30日，华联股份旗下已开业购物中心达到23家，总建筑面积近170万平方米，其中北京地区达到15家，并已在国内十余个城市形成商业项目布局，在北京市场具备较为突出的区域规模与品牌影响力。

2026年上半年，华联股份围绕“稳经营、优供给、强服务”持续推进购物中心经营质量提升。

在招商和品牌运营方面，华联股份持续引入热点品牌和创新品牌，通过优化业态布局、强化品牌组合互补性、完善重点品牌分级分类管理等方式，不断提升商业项目内容竞争力。

在消费者运营方面，华联股份进一步强化购物中心品质管理和服务体验，报告期内客户满意度、租户满意度均有所提升，客诉量持续下降。围绕春节、五一、儿童节等重要消费节点，华联股份持续深化品牌、会员与社群联动，上半年完成多个外部品牌资源洽谈，并转化30余场落地活动，进一步增强商业空间的内容吸引力与用户互动能力。

从单一商业空间运营，到品牌运营、会员运营、内容运营与场景运营能力不断融合，华联股份社区商业运营体系正在进一步深化。

DT业务持续培育，差异化商业模式加速成形

在夯实传统社区商业优势的同时，华联股份也在持续深化差异化业态布局。

近年来，华联股份重点布局的DT业务定位于社区型时尚精品百货，聚焦年轻白领、中产阶层等消费群体对时尚商品、品质生活与社交体验的需求，通过商品内容差异化、品牌资源导入和特色消费场景打造，进一步丰富其社区商业生态。

截至2026年6月30日，华联股份旗下共有4个DT商业项目，其中3个项目已投入运营，另有1个项目处于筹备阶段。首个DT51项目自开业以来持续获得市场关注，并成为华联股份探索新型社区商业模式的重要实践。

2026年以来，DT在营项目持续优化业态组合，先后开展“骏马踏春归”“美好生活节”“初夏缤纷节”“童趣狂欢节”等主题营销活动，并通过美食品鉴会、跳蚤市场等特色活动，不断丰富购物、休闲、社交融合的消费场景。

业务结构层面同样释放出积极信号。

上半年，华联股份商品销售收入达到4078.05万元，同比增长40.48%，成为主要收入板块中增速较为突出的业务之一，该板块业务构成主要以DT贡献为主；同期商品销售毛利率达到16.21%，同比提升5.85个百分点。

随着DT业务持续拓展，以及其品牌资源、商品能力和消费场景不断与现有购物中心业务协同，华联股份差异化社区商业生态有望进一步完善，为传统商业运营模式注入新的活力。

轻重结合、协同发展，长期价值基础不断夯实

从2026年半年报可以看到，华联股份当前的发展路径正在变得更加清晰。

一端，是以23家已开业购物中心为基础的社区商业运营网络，通过品牌升级、服务提升和精细化运营持续夯实基本盘；另一端，是通过商业资产盘活提升资金效率，并以DT等创新业态不断增强商业内容和差异化经营能力。

“资产运营效率提升”与“商业经营能力升级”正在形成更加紧密的协同。

值得关注的是，华联股份已于今年4月审议通过《估值提升计划》，明确提出持续聚焦社区商业业务，推进各业务板块资源联动与经营协同，寻找主业投资机会，提高运营质量和效率，并进一步加强投资者关系管理、优化信息披露质量。

与此同时，华联股份6月推出新一轮股份回购方案，拟使用1亿元至1.5亿元自有资金回购公司股份，以实际行动持续强化市场信心。

从存量资产价值释放，到社区商业基本盘持续夯实，再到DT差异化业态不断培育，华联股份正逐步形成更加灵活、高效的商业运营体系。

随着资产结构持续优化、资金效率不断提升以及不同业务板块协同效应进一步释放，华联股份长期发展基础有望持续夯实，并为未来社区商业业务的拓展与价值提升积蓄更多动能。

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