佐力药业上半年营收增10.30% 持续完善“乌灵+X”矩阵释放成长潜力

　8月27日，佐力药业(300181.SZ)发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入17.64亿元，同比增长10.30%;实现归母净利润3.75亿元，同比增长0.38%。国家统计局数据显示，2026年上半年全国规模以上医药制造业营业收入同比基本持平，在医药行业整体增长乏力的背景下，公司仍实现营收利润双增长。

　　值得注意的是，公司高度重视股东回报，拟首次实施中期分红，向全体股东每10股派发现金红利3.5元(含税)，预计派发现金红利2.43亿元(含税)。

　　上半年，公司围绕药用真菌核心优势持续推进产品研发、渠道拓展和产品布局，“乌灵+X”的延展路径进一步明晰。

　　技术与循证构筑壁垒，核心品种优势持续夯实

　　在循证医学方面，公司已围绕乌灵胶囊形成包括GABA作用机理、基因芯片研究及高等级RCT在内的多层次研究证据，乌灵胶囊亦入选中国中医药循证医学中心发布的全国首批100个具备循证评价证据的中药品种目录。2026年上半年，公司新增多篇权威期刊循证论文，乌灵胶囊新增列入《慢性意识障碍中西医结合诊治专家共识(广东)》《中国抑郁症社区防治指南》等，目前已进入95个临床指南、临床路径、专家共识及教材专著推荐。

　　持续积累的循证证据和临床认可也为公司院内市场拓展提供支撑。在分级诊疗及基层医疗服务持续完善的背景下，公司进一步依托基药、集采优势推动核心产品向县域及基层医疗市场下沉，等级医院覆盖数量约1.6万家。

　　围绕核心原料持续延展，“乌灵+X”产品布局不断丰富

　　作为公司药用真菌领域的重要技术基础，乌灵菌粉的应用价值正持续向更广泛的产品和治疗领域延伸。公司正围绕乌灵菌粉，从已有产品适应症拓展、新药研发到大健康产品开发等多个层次持续丰富产品布局，加快构建“乌灵+X”生态体系。

　　在已有产品适应症拓展方面，公司持续挖掘成熟产品新的临床应用价值。乌灵胶囊改良型新药阿尔茨海默病适应症正在补充开展更长给药周期的相关研究;灵莲花颗粒则推进围绝经期综合征伴焦虑状态新增适应症开发，并于2026年8月获得《药物临床试验批准通知书》。

　　在创新药研发方面，公司围绕乌灵菌粉进一步丰富产品储备。其中，灵香片Ⅱ期临床研究及试验统计分析报告已经完成，目前正在开展Ⅲ期临床研究前期准备;中药1.1类创新药参灵颗粒于2026年4月获得《药物临床试验批准通知书》。随着不同治疗方向研发项目持续推进，乌灵菌粉的价值正从单一核心产品向系列化产品矩阵进一步延伸。

　　在大健康产品开发方面，“乌灵+X”的应用边界正进一步向大众健康领域拓展。截至半年报披露，公司“乌灵+X”产品中已有3个品规获得澳门药物监督管理局非药物产品注册批复。由此，围绕乌灵菌粉，公司正逐步形成从成熟药品、适应症拓展、创新药储备到大健康产品开发的多层次产品梯队。

　　从专业医疗走向大众健康，构建全场景消费触达体系

　　产品生态持续丰富的同时，佐力药业也在同步完善面向终端消费者的商业化体系。依托核心产品在专业医疗领域积累的认知基础，公司持续推进“一路向C”战略，2026年发布乌灵品牌“超级符号”，以乌灵参原型打造“闭眼胶囊”视觉形象并完成品牌包装焕新;线上登陆 CCTV‑6 电影频道暑期档广告，并联动多部热播剧集扩大曝光，触达年轻消费群体;线下落地广州、深圳、佛山、汕头等地公交户外广告，覆盖城市多条主干线路;同时深化与全国头部连锁药店合作，在终端打造“乌灵睡眠专区”，积极开展社区患教和健康科普，并持续拓展电商、O2O零售渠道及新媒体矩阵，推动专业医疗领域形成的品牌认知进一步向大众健康市场延伸。

　　2026年6月，乌灵胶囊、灵泽片、百令片、百令胶囊成功纳入《国家基本药物目录(2026年版)》。业内人士表示，近期国家卫健委发文要求，各级公立医疗卫生机构要在新版国家基本药物目录实施后2个月内完成本机构用药供应目录的更新调整，按照积极规范配用原则，优先配备基本药物，上述药品或已被纳入部分医疗卫生机构用药供应目录。2026年以来，《中药工业高质量发展实施方案(2026—2030年)》、《中医药振兴发展“十五五”规划》等纲领性政策陆续发布，从产业创新、基层市场扩容、医保支付优化等多维度为中药行业打开长期成长空间。据中信证券预测，2030年中药整体市场规模将突破1.5万亿元，2026至2030年复合增长率将超过10%。

　　从核心产品乌灵胶囊，到围绕乌灵菌粉形成系列药品，再到向新增适应症和大健康产品延伸，佐力药业正持续拓宽其核心技术和品牌价值边界。随着“乌灵+X”研发管线和商业化体系持续完善，公司由核心单品向多层次产品生态延展的路径或将释放更大成长潜力。

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