族兴新材首份中报亮相：营收增长22.9%，募投项目加速推进蓄力长远

8月26日晚间，族兴新材（920078.BJ）交出了上市以后的首份半年报。上半年，公司实现营业收入4.46亿元，同比增长22.9%；归母净利润2372.51万元。

族兴新材于今年3月18日在北交所上市。报告期内，面对复杂的宏观环境，公司延续了良好经营态势，核心业务稳健发力，中长期战略布局加速落地，展现出强劲的发展韧性与成长潜力。

高端化与全球化共振发力

上半年，族兴新材两大核心业务板块持续发力。其中，铝颜料产品实现营业收入1.85亿元，同比增长6.18%，毛利率33.54%；微细球形铝粉产品实现营业收入2.6亿元，同比增长38.48%，毛利率为4.76%。两大主营业务的稳健增长，印证了公司在有色金属功能粉体材料领域的深厚护城河。

在当前产业背景下，国产替代正为公司带来历史性机遇。华金证券研报指出，尽管PPG、巴斯夫等七大外资品牌仍占据国内乘用车涂料80%以上市场份额，但随着国产汽车品牌崛起和供应链国产化重构，高端铝颜料的国产替代空间巨大。目前，族兴新材已通过IATF16949:2016汽车业品质管理体系认证，其铝颜料产品成功进入国内多款汽车原厂漆供应链，打破了国际巨头对高端市场的长期垄断，市场份额持续提升。

东吴证券进一步预测，受益于“双碳”政策推进及下游涂料、油墨、塑胶等领域持续扩张，全球铝颜料市场规模有望在2030年前突破10万吨，产值超100亿元，公司作为行业龙头将充分受益。

与此同时，海外市场成为公司新的增长极。上半年，公司境外市场实现收入2091.36万元，同比增长6.01%。公司明确“先深耕成熟市场、再突破高端市场”的海外拓展思路，海外营收占比与品牌影响力有望稳步提升。

募投项目加速推进

登陆北交所后，族兴新材充分利用资本市场工具，将募集资金精准投向产能瓶颈环节，加速推进产能建设与产业链整合。

在内生增长端，公司正以募投项目为抓手，全面提速产能建设与装备技术改造。报告期内，公司积极推进高性能铝银浆技术改造项目、曲靖华益兴年产5000吨高纯微细球形铝粉，以及湘西族兴年产1000吨粉末涂料用高性能铝颜料等募投项目建设，并加快湖南族兴产能配套项目建设。这一系列扩产举措旨在加快产能释放，为公司未来在中高端市场的份额扩张提供坚实的产能支撑。

其中，“年产5000吨高纯微细球形铝粉建设项目”的战略意义尤为突出。高纯微细球形铝粉凭借在电容器积层电极箔、半导体封装用氮化铝等高端领域的应用，精准卡位了AI算力浪潮下的核心材料机遇。随着英伟达Vera Rubin等新一代AI芯片平台加速量产，AI服务器功耗持续攀升，对散热材料提出了极致要求。氮化铝凭借其优异的导热性，已成为1.6T高速光模块、高功率芯片散热的刚需材料。据华泰证券测算，仅光模块领域在2027年就将拉动高端氮化铝粉体需求超2000吨。族兴新材此次扩产，正是瞄准了这一由AI驱动的蓝海市场。

在外延整合端，公司横向延伸产业链以增强综合竞争力。8月初，族兴新材公告拟通过现金增资并受让股权，合计取得泽明新材60.10%股权。泽明新材主营的三环氧丙基异氰尿酸脂（TGIC）是粉末涂料的关键交联剂，全国超万家粉末涂料生产企业依赖该原料。通过本次并购，族兴新材将产品版图从铝颜料延伸至粉末涂料核心助剂，有望增强综合服务能力与客户粘性。

此外，全资子公司曲靖华益兴成功取得GJB9001C—2017武器装备质量管理体系认证，正式具备军工配套合规生产资质，补齐了集团军工业务资质版图，为特种粉体材料服务国防领域奠定体系根基。

展望未来，随着三大募投项目的陆续达产、产业链整合的深化，以及军工、海外等市场的持续突破，族兴新材将紧抓下游扩容与国产替代的时代机遇，向着全球领先的有色金属功能粉体材料综合服务商稳步迈进。

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