国富量子（0290.HK）：首次覆盖丨复星国际证券发布深度报告，给予目标市值257.75亿港元

　　近日，港股量子应用核心标的国富量子(0290.HK)迎来权威机构关注。复星国际证券最新发布了国富量子的首次覆盖深度研究报告。该机构将国富量子目标价定为2.50港元，较当前(2026年8月25日收盘价)1.59港元，具备约57%的预期股价回报率。在当前资本市场加速向“高确定性+高弹性”硬科技标的聚拢的背景下，这份深度研报无疑为市场重新审视该公司的内在价值提供了重要锚点。

　　该行对国富量子持乐观态度，主要基于以下核心逻辑：

　　传统金融业务迎来全面盈利拐点。研报指出，国富量子正式终结长达八年的亏损周期，2026财年实现扣非归母净利润5.48亿港元。复星国际证券测算，仅传统金融及投资资产对应的SOTP估值就高达144.7亿港元，即便不考虑科技板块的溢价，传统金融业务也提供了极高的安全边际。

　　供应链与艺术品投资前瞻性锁定RWA的“真实底层资产”。复星国际证券敏锐地指出，这部分业务的真正价值在于沉淀了海量真实的交易场景，为未来RWA提供了应收账款、贸易合同等优质底层资产。

　　精准卡位数字金融及稳定币稀缺基础设施。国富量子围绕RWA构建涵盖Pre-RWA基金、RWA投行、合规交易平台、RWA二级基金及金融科技生态。同时，国富量子参股的圆币科技此前成功入选香港金管局首批稳定币发行人“沙盒”，卡位合规数字金融基础设施稀缺入口。

　　研报进一步指出了国富量子在量子方面的深度布局，并赋予了极高弹性的远期“期权价值”。研报明确提出，金融场景2024年占量子安全下游应用的比重为16.41%，到2035年有望提升至18.57%，是量子安全下游应用中最接近商业化的方向。在这一产业背景下，国富量子的量子布局有着明确的产业依据，即利用自身金融场景优势，通过股权投资与合资运营，切入高附加值的商业化应用层。

　　公司战略投资的量旋科技在2026年累计完成约20亿元融资并实现规模化盈利，该笔FVTPL资产在未来具备极大的公允价值重估空间。

　　公司与顶尖科研力量合资成立国富量子通信，不仅推出了全球首款“真随机数”量子加密硬件钱包，更战略投资了具备国家实验室背景的孵化平台“衡昇科技”，拿到量子信息“国家队”底层技术转化的前排入场券。

　　公司与医图生科签订合作备忘录，战略性拓展量子人工智能药物发现(Quantum AIDD)这一前沿交叉赛道。

　　复星国际证券给予国富量子目标市值257.75亿港元，折合目标价2.50港元/股。该机构认为，量子科技的深度卡位提供了国富量子极具想像力的远期高弹性期权。在港股市场寻找“下有支撑，上有弹性”的优质科创标的背景下，国富量子正迎来全方位的价值重估时刻。

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