“新国标”政策驱动行业出清，TCL中环业绩弹性值得期待

随着三项光伏强制性国标将于2027年落地实施，全链条能耗、能效硬性约束将加速低效产能出清，行业供需格局有望迎来边际修复，市场竞争逻辑由单纯拼规模转向拼能效、拼产品价值，具备高效产能、核心技术壁垒与全球化布局的龙头企业将受益于行业结构性变革，抢占新一轮发展红利。

在此产业背景之下，TCL中环依托一体化战略、BC技术优势与海外市场突破，高溢价高效组件持续放量，公司亏损幅度有望持续收窄，业绩修复的确定性逐步增强。

行业供给侧门槛抬升，合规资质、产品品质与交付能力已成为头部项目的重要筛选标准。依托完善的研发、生产与ESG体系，TCL中环旗下TCL中能科斩获SMM Tier1组件供应商认证，该认证综合研发、产能交付、ESG等多维度进行严苛筛选，是海内外大型电站与央企集采的重要准入标尺。在产能过剩环境下，中小厂商受产线能耗、品控短板制约，较难入围主流优质项目，订单资源持续向合规龙头集中，为公司BC组件的商业化落地筑牢渠道壁垒。

依托产品性能优势，TCL中环海内外业务实现结构性升级，市场竞争力持续凸显。PVTIME最新发布的2026年上半年全球光伏组件出货榜单显示，TCL中环逆势突围，成功跻身全球组件出货前十阵营。国内市场方面，公司近期独家中标内蒙古京能准旗480MW沙漠光伏项目，库布齐沙漠极端高温、风沙频发的复杂工况，对光伏组件的长期可靠性、发电效率和环境适应性提出极高要求，此次中标充分展现了TCL Solar BC组件的硬核产品实力。海外市场突破成效显著，近期与印尼本土能源龙头PTAPI及当地主权投资机构达成三方合作，联合竞标当地大型光储项目，打开东南亚高成长市场入口，全球化布局落地见效。

业绩印证经营改善趋势，TCL中环2026年半年度业绩预告显示，上半年电池组件业务收入同比增长近40%，其中第二季度收入占公司光伏业务收入比重超过50%，业绩结构优化成效显著。海外市场成为核心增长极，报告期内组件海外出货约2GW，同比提升4倍，海外高附加值订单持续对冲国内低价内卷压力，公司业绩修复能力进一步夯实。

在行业低效产能出清、供需逐步修复的大趋势下，TCL中环硅片业务持续降本、海内外项目持续落地，产品结构优化带动组件业务减亏。市场普遍认为，随着低效产能加速出清，高效组件溢价逻辑持续兑现，TCL中环将充分受益行业结构性机会，亏损幅度有望进一步收窄，业绩弹性值得关注。

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